>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-221115
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
11月15日，滬銅低開(kāi)高走，主力合約CU2212收于67190元/噸，跌0.44%?，F(xiàn)貨方面，SMM1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月11合約報(bào)于升水20~80元/噸，均價(jià)升水50元/噸，較昨日上漲70元/噸。平水銅成交價(jià)格67140~67440元/噸，升水銅成交價(jià)格67160~67460元/噸。
【重要資訊】
1、11月14日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)10.64萬(wàn)噸，較7日增0.75萬(wàn)噸，較10日增2.08萬(wàn)噸；上海庫(kù)存7.89萬(wàn)噸，較7日增0.41萬(wàn)噸，較10日增1.36萬(wàn)噸；廣東庫(kù)存0.67萬(wàn)噸，較7日減0.36萬(wàn)噸，較10日減0.03萬(wàn)噸；江蘇庫(kù)存1.75萬(wàn)噸，較7日增0.63萬(wàn)噸，較10日增0.75萬(wàn)噸；臨近交割換月，上周自周四開(kāi)始市場(chǎng)現(xiàn)貨倉(cāng)單開(kāi)始增加，另外市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，交割需求回升，其中華東市場(chǎng)交割較為明顯；華南市場(chǎng)考慮到月差收縮，企業(yè)交割氛圍較淡，同時(shí)華南市場(chǎng)進(jìn)口銅較少。（Mysteel）
2、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月份黃銅棒企業(yè)開(kāi)工率為54.3%，環(huán)比上升0.34個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。雖10月黃銅棒開(kāi)工率環(huán)比小幅增加，但不及9月預(yù)期。具體來(lái)看，大型企業(yè)開(kāi)工率55.46%，中型企業(yè)開(kāi)工率為53.47%，小型企業(yè)開(kāi)工率為44.55%。（調(diào)研企業(yè)：24家，產(chǎn)能：118.7萬(wàn)噸）。
3、外電11月14日消息，倫敦金屬交易所（LME）周一表示，注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)沒(méi)有出現(xiàn)俄羅斯金屬激增。發(fā)布的新數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月LME倉(cāng)庫(kù)中的俄羅斯金屬數(shù)量沒(méi)有很大變化。這將更支持LME周五晚間宣布的不禁止俄羅斯金屬進(jìn)入其交易和倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)的決定。一些生產(chǎn)商和其他市場(chǎng)參與者曾呼吁禁止俄羅斯金屬，理由是許多消費(fèi)者拒絕購(gòu)買(mǎi)俄羅斯金屬，將導(dǎo)致俄羅斯金屬涌入LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)。但是LME周五表示，從市場(chǎng)反饋的情況看，大多數(shù)情況下，市場(chǎng)仍在接受甚至依賴(lài)俄羅斯金屬，因此交易所不會(huì)禁止俄羅斯金屬進(jìn)入LME系統(tǒng)。
4、防范重點(diǎn)品種冶煉產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張。防范銅、鉛、鋅、氧化鋁等冶煉產(chǎn)能盲目擴(kuò)張，加快建立防范產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的市場(chǎng)化、法治化長(zhǎng)效機(jī)制。強(qiáng)化工業(yè)硅、鎂等行業(yè)政策引導(dǎo)，促進(jìn)形成更高水平的供需動(dòng)態(tài)平衡。
【操作建議】
市場(chǎng)關(guān)注的LME制裁俄銅議題落地，LME目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對(duì)俄羅斯庫(kù)存量設(shè)置門(mén)檻，制裁幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，意味著目前俄銅仍能對(duì)市場(chǎng)起到緩沖的作用，警惕情緒落空后的反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。此外，此前預(yù)期的調(diào)整疫情防控政策也落地，基本符合預(yù)期，距進(jìn)一步恢復(fù)生產(chǎn)仍需時(shí)日，短期也難以對(duì)市場(chǎng)供需面造成實(shí)質(zhì)性的影響。鑒于年末宏觀(guān)壓力和基本面轉(zhuǎn)弱的趨勢(shì)仍未改變，在當(dāng)前利多事件兌現(xiàn)后，銅市存在變盤(pán)的可能，多頭考慮獲利退場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)可按照風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行庫(kù)存保值，期權(quán)買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)保護(hù)下方敞口
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