>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-221117
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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市場研判
全球方面，11月份USDA下調(diào)了全球棉花產(chǎn)量，也消費下調(diào)了全球棉花消費量，但是整體變化不大，對市場影響也相對較小。最近中國市場的消費預(yù)期有改善預(yù)期且印度市場的棉花產(chǎn)量可能不及預(yù)期都給最近美棉上漲以支撐，最近美棉價格相對強勢。但是全球悲觀的消費拖累市場，預(yù)計向上的空間也不大。印度市場，棉花主產(chǎn)區(qū)馬邦和特倫甘納邦由于10月份大降雨，棉花產(chǎn)量可能受到較大的影響，新年度棉花上市進度非常緩慢，市場炒作印度棉產(chǎn)量不及預(yù)期最近棉花價格也上漲，但是最終影響產(chǎn)量大小現(xiàn)在還不好確定。
國內(nèi)供需：內(nèi)地棉花仍相對短缺棉花價格較高，而新棉上市進度整體較緩慢，短期內(nèi)仍有一定的階段性偏緊。但是最近棉花加工進度較快，新花將逐漸上市，供應(yīng)將逐漸增加。而消費端，之前一方面由于國內(nèi)疫情導(dǎo)致的悲觀預(yù)期，另一方面全球的經(jīng)濟形勢較差消費預(yù)期也較為悲觀，棉花市場交易消費差的預(yù)期。但是最近消息面以及政策面都有改善的預(yù)期。消費預(yù)期改善的短缺預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，短期內(nèi)棉花可能會維持震蕩趨勢，但是未來隨著疫情防控政策進一步優(yōu)化，市場將繼續(xù)震蕩略偏強走勢，目前來看預(yù)計空間也不會太大。
紗線方面，鄭棉及棉花期貨震蕩收漲。純棉紗現(xiàn)貨市場變化不大，交投疲弱，訂單缺乏，國內(nèi)下游終端消費市場表現(xiàn)依然不景氣。棉花價格近期表現(xiàn)相對堅挺，純棉紗加工利潤下滑，虧損擴大。棉紗價格持續(xù)陰跌，市場信心依然較弱。預(yù)計短期純棉紗價格震蕩下行為主。部分價格：現(xiàn)河南產(chǎn)JC40S帶票到貨24500元/噸?，F(xiàn)新疆產(chǎn)緊密紡JC60S帶票出廠價29500元/噸?，F(xiàn)山東產(chǎn)JC32S進口棉配帶票到貨31000元/噸。
【交易策略】
1、單邊：在樂觀消費預(yù)期與弱現(xiàn)實消費預(yù)期的博弈下，目前國內(nèi)基本上達到了一個短期的平衡狀態(tài)，短期內(nèi)國內(nèi)基本面支持鄭棉價格震蕩走勢，但是最近外盤波動較大，對國內(nèi)的走勢也有一定影響。
2、套利：遠月消費預(yù)期好，建議可考慮空5月多9月。
3、期權(quán)：當(dāng)前行情難有大跌，可考慮賣出虛幾檔的看跌期權(quán)。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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