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策略摘要
　　逢低配多。原油價格繼續(xù)堅挺，聯(lián)儲加息趨勢減緩勢必抬升大宗價格中樞；PX加工費繼續(xù)走低；TA加工費則連續(xù)有序反彈顯示市場信心，后期可能持續(xù)虧損減產(chǎn)。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　PX加工費238美元/噸（-11），小幅震蕩回落。鎮(zhèn)海煉化75萬噸檢修3個月，預(yù)計12月恢復(fù)，海南煉化100萬噸10.11停車檢修，福化一條80萬處于停車檢修，恢復(fù)待定。多套裝置處于降負狀態(tài)，其中包括浙石化900萬噸降負至75%-80%，青島麗東100萬噸11月初降負至65%，福建聯(lián)合石化降負至65%~75%，中海油惠州降負至70%~80%，九江石化90萬噸近期降負至55%。新裝置投產(chǎn)進度略緩，成本相對有支撐，但聚酯需求低迷，供需矛盾下，PX壓力增加，短期預(yù)計維持擴寬幅震蕩。
　　TA方面基差390元/噸（+25），TA基差偏強；TA加工費597元/噸（-58），高位相對維持。逸盛寧波200萬噸以及恒力一條220萬噸都處于停車狀態(tài)，同時，逸盛大連600萬噸整體負荷7成，英士力負荷7成，其中110萬噸裝置11月中旬有檢修計劃。
　　近日PX價格快速下跌，TA加工費修復(fù)后短期維持，但下游聚酯減產(chǎn)持續(xù)擴大，TA累庫預(yù)期仍存，高加工費維持較難，下游需求難以為繼，預(yù)計價格會跟跌。
　　終端方面，整體需求疲軟現(xiàn)狀難改，下游開工持續(xù)說瞎話，市場信心嚴重不足。目前滌絲庫存依舊高位，預(yù)計工廠將會采取減產(chǎn)以及促銷來降低庫存壓力，短期預(yù)計絲價偏弱為主。
　　■策略
　?。?）單邊：逢低配多。加息預(yù)期減弱抬高原油價格中樞，短期仍以逢低配多策略為主；TA加工費持續(xù)走高，但500以上的持續(xù)性值得懷疑，關(guān)注檢修停產(chǎn)信息。堅持短期仍配多為主。（2）跨期套利：觀望。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動，地緣沖突，盛虹PX投產(chǎn)進度，聚酯降負速率。