>> 光大證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：國六b標(biāo)準(zhǔn)即將執(zhí)行，尾氣處理化工品市場空間將迎擴增-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
大小： |
2514KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國六b標(biāo)準(zhǔn)即將執(zhí)行，尾氣排放限制大幅提升。目前執(zhí)行的國六a排放標(biāo)準(zhǔn)于2019年7月1日開始分階段實施，而比歐六排放標(biāo)準(zhǔn)還要嚴(yán)格的國六b排放標(biāo)準(zhǔn)則將于2023年7月1日起正式實施。同時與國五相比，國六b排放標(biāo)準(zhǔn)在其基礎(chǔ)上提高了約40%-50%。2022年1月24日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》，明確提出將研究制定下一階段輕型車、重型車排放標(biāo)準(zhǔn)和燃油品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，這也意味著國七排放標(biāo)準(zhǔn)的制定被提上日程。此外，非道路移動機械國家第四階段排放標(biāo)準(zhǔn)也將于2022年12月1日起正式實施。上述尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的陸續(xù)實施，對于機動車及其他相關(guān)機械的尾氣排放提出了更高的要求，在尾氣處理系統(tǒng)中所需的車用尿素、蜂窩陶瓷載體等化工產(chǎn)品的市場空間也將進一步打開。
尾氣處理產(chǎn)品市場空間擴增，建議關(guān)注車用尿素、蜂窩陶瓷載體等產(chǎn)品。車用尿素溶液為除去尾氣中氮氧化物所用SCR技術(shù)的必要添加劑，其分解產(chǎn)生的氨氣在催化劑的作用下可與尾氣中的氮氧化物反應(yīng)生產(chǎn)無害的水和氮氣。2021年我國車用尿素銷量約為286萬噸，我們預(yù)計遠期國內(nèi)車用尿素年均需求量約為609-870萬噸，相較于2021年銷量可提升約113%-204%。蜂窩陶瓷載體為內(nèi)燃機尾氣后處理系統(tǒng)中承載涂覆催化劑或捕捉顆粒物的主要載體。根據(jù)奧福環(huán)保招股說明書測算，2025年蜂窩陶瓷載體全球市場規(guī)模將超過280億元。對于我國而言，2025年國內(nèi)商用車蜂窩陶瓷載體和乘用車蜂窩陶瓷載體的市場規(guī)模預(yù)計分別為1.18億升和1.42億升，合計對應(yīng)近100億元市場空間。
板塊周漲跌情況：過去5個交易日，滬深兩市各板塊漲跌不一，本周上證指數(shù)漲幅為0.32%，深證成指漲幅為0.36%，滬深300指數(shù)漲幅為0.35%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.65%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為1.3%，漲跌幅位居所有板塊第22位。過去5個交易日，化工行業(yè)各子板塊漲跌不一，漲幅前五位的子板塊為：涂料油墨顏料（+6.6%），粘膠（+4.7%），印染化學(xué)品（+3.2%），聚氨酯（+2.6%），橡膠助劑（+2.2%）。
個股漲跌幅：過去5個交易日，基礎(chǔ)化工板塊漲幅居前的個股有：中船漢光（+60.61%），元琛科技（+34.40%），奧福環(huán)保（+24.80%），美聯(lián)新材（+18.20%），北化股份（+16.00%）。
投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬華化學(xué)、華魯恒升、揚農(nóng)化工；②民營大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬潤股份、瑞聯(lián)新材、奧來德、濮陽惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。
風(fēng)險分析：油價快速下跌和維持高位的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險。
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