>> 中泰證券-電子行業(yè)周報(bào)：半導(dǎo)體強(qiáng)勢(shì)反彈，設(shè)計(jì)板塊領(lǐng)漲-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王芳,楊旭,李雪峰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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市場整體上漲，半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.91%
本周（2022/11/14-2022/11/18）市場整體上漲，滬深300指數(shù)上漲0.35%，上證綜指上漲0.73%，深證成指上漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.65%，中信電子上漲3.26%，半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.91%。其中：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)上漲8.9%（恒玄科技上漲21.4%，樂鑫科技上漲20.6%、圣邦股份上漲18.23%，兆易創(chuàng)新上漲16.47%）、半導(dǎo)體制造上漲2.0%、半導(dǎo)體封測(cè)上漲3.7%（長電科技漲7.33%，晶方科技漲5.19%，通富微電漲5%，華天科技漲4.34%）、半導(dǎo)體材料上漲2.4%、半導(dǎo)體設(shè)備上漲0.9%、功率半導(dǎo)體上漲4.7%（其中宏微科技漲19.5%，捷捷微電漲12.9%，士蘭微漲12.5%，聞泰科技漲12.2%，揚(yáng)杰科技漲7.8%）。
本周A股半導(dǎo)體強(qiáng)勢(shì)反彈，從周期角度判斷，市場對(duì)于2023年設(shè)計(jì)板塊見底預(yù)期較高，帶動(dòng)設(shè)計(jì)板塊領(lǐng)漲。
行業(yè)新聞
1） ICInsights：全球IC市場有望在2023年二季度止跌回暖
ICInsights日前更新市場展望，預(yù)測(cè)今年第三季度全球IC市場下跌9%后，2022年第四季度和2023年第一季度仍將繼續(xù)下滑，并將成為IC市場有紀(jì)錄以來的第七次季度“三連跌”。在歷史上的前幾次極端市況中，2001年的三連跌幅度尤其巨大，導(dǎo)致當(dāng)年全球IC市場規(guī)?？s水33%，創(chuàng)下歷史記錄。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，從上世紀(jì)70年代中期以來，IC市場還沒有出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度以上下滑的情況，有鑒于此，預(yù)計(jì)2023年第二季度市場出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的概率較高，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)當(dāng)季市場將小幅增長約3%，不過全年IC銷售預(yù)計(jì)仍將下降6%。
2） ASML上調(diào)業(yè)績預(yù)期，并計(jì)劃擴(kuò)張EUV產(chǎn)能
光刻機(jī)巨頭ASML在投資者日會(huì)議上表露其將擴(kuò)張產(chǎn)能，至2026年該公司EUV年產(chǎn)量要達(dá)90臺(tái)，并將啟動(dòng)120億歐元的股票回購計(jì)劃。
在未來預(yù)期上，ASML上調(diào)了業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)2025年的營收為300億到400億歐元。ASML認(rèn)為，雖然當(dāng)前宏觀環(huán)境帶來了短期的不確定性，但市場對(duì)其的長期需求和公司產(chǎn)能將穩(wěn)定發(fā)展。不斷擴(kuò)大的應(yīng)用空間和行業(yè)創(chuàng)新將繼續(xù)推動(dòng)半導(dǎo)體市場的增長。具體措施上，ASML計(jì)劃擴(kuò)大旗艦EUV設(shè)備產(chǎn)量。在2025年到2026年，將年產(chǎn)90臺(tái)EUV（極紫外光）光刻機(jī)和600臺(tái)DUV（深紫外光）光刻機(jī)。在2027年到2028年，增產(chǎn)20個(gè)系統(tǒng)High-NAEUV光刻機(jī)。
3）美光宣布DRAM和NAND晶圓減產(chǎn)20%
11月17日消息，為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形式以及存儲(chǔ)市場持續(xù)惡化的擔(dān)憂，當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，美國存儲(chǔ)芯片大廠美光科技發(fā)布新聞稿宣布，將DRAM和NAND晶圓產(chǎn)量減少約20%（與截至9月1日的2022財(cái)年第四季度相比），此番減產(chǎn)將涉及美光再生產(chǎn)當(dāng)中的所有技術(shù)節(jié)點(diǎn)。美光表示，為了顯著改善供應(yīng)鏈中的總庫存，在2023自然年度，預(yù)計(jì)其DRAM比特供應(yīng)量將出現(xiàn)同比負(fù)增長，而NAND則有望維持個(gè)位數(shù)百分比的增長，但明顯低于之前的預(yù)計(jì)。另外值得一提的是，面對(duì)存儲(chǔ)市場需求的持續(xù)下滑，鎧俠此前也發(fā)布聲明稱，旗下位于日本的兩座位NAND閃存工廠從10月開始晶圓生產(chǎn)量將減少約30%，以應(yīng)對(duì)市場變化。
重要公告
聞泰科技：公司11月18日發(fā)布公告，11月17日其旗下全資子公司安世半導(dǎo)體接到英國商業(yè)、能源和工業(yè)戰(zhàn)略部正式通知，要求安世半導(dǎo)體在一定的時(shí)間內(nèi)按相應(yīng)流程至少剝離NWF86%的股權(quán)。經(jīng)評(píng)估，NWF的收購金額、收入及凈利潤占公司相應(yīng)指標(biāo)的比例均小于1%，對(duì)公司影響較小，其目前的產(chǎn)能貢獻(xiàn)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營亦不構(gòu)成重大影響。
晶瑞電材：公司發(fā)布回購公司股份方案的公告，擬使用自有資金以集中競價(jià)交易的方式回購公司股份，擬用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)及/或員工持股計(jì)劃，回購股份的種類為公司發(fā)行上市的人民幣普通股（A股）股票。本次回購資金總額不低于人民幣1,500萬元（含）且不超過人民幣3,000萬元（含）。在回購價(jià)格不超過24.05元/股（含）的條件下，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量為62.3701萬股至124.7401萬股，約占公司截至2022年11月16日收市后總股本585,178,126股的0.1066%至0.2132%。
投資建議：持續(xù)推薦半導(dǎo)體行業(yè)具有大空間/高景氣度板塊領(lǐng)先企業(yè)。
1）功率：下游新能源拉動(dòng)的需求高景氣仍將持續(xù)，建議關(guān)注揚(yáng)杰科技、時(shí)代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微、新潔能、宏微科技等；
2）模擬：龍頭廠商料號(hào)穩(wěn)步拓展、持續(xù)受益于國產(chǎn)化，建議關(guān)注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；
3）MCU：看好龍頭通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整+國產(chǎn)化持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增長，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、中穎電子、國民技術(shù)等；
4）材料：下游需求火熱，國產(chǎn)廠商在下游客戶驗(yàn)證周期加快，建議關(guān)注立昂微、江豐電子、滬硅產(chǎn)業(yè)、興森科技等；
5）設(shè)備&零部件：晶圓廠進(jìn)入開支高峰期，拉動(dòng)上游設(shè)備需求，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、芯源微、華峰測(cè)控、中微公司、長川科技、富創(chuàng)精密等;
6）數(shù)字：看好細(xì)分下游需求景氣度旺盛以及部分賽道底部反轉(zhuǎn)邏輯，建議關(guān)注復(fù)旦微電、安路科技、瀾起科技、瑞芯微、晶晨股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、產(chǎn)能瓶頸的束縛、大陸廠商技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)
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