>> 華西證券-傳媒行業(yè)周報系列2022年第46周：外部環(huán)境邊際改善，AIGC搭建元宇宙內(nèi)容生態(tài)-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1441KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙琳 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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市場行情回顧
2022年第46周（實(shí)際交易日為2022.11.14-2022.11.18）上證指數(shù)上漲0.32%，滬深300指數(shù)上漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.65%。SW傳媒指數(shù)上漲5.12%，領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)5.77pct，在申萬一級28個行業(yè)漲跌幅排名中位列第二位。子行業(yè)中游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)位列前三位，分別上漲9.48%、5.21%、4.67%。
傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
截至2022年11月18日，院線電影排名前三為《名偵探柯南：萬圣節(jié)的新娘》《掃黑運(yùn)動》和《萬里歸途》；網(wǎng)播電影排名前三為《棺山古墓》《大話女兒國》和《新神榜：楊戩》；影視劇集排名前三為《點(diǎn)燃我，溫暖你》與《愛的二八定律》和《謝謝你醫(yī)生》；綜藝排名前三分別為《一年一度喜劇大賽第二季》《再見愛人第二季》和《脫口秀大會第五季》；動漫排名前三分別為《斗羅大陸》《開心錘錘》和《完美世界》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《原神》和《和平精英》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《原神》《王者榮耀》和《香腸派對》。
核心觀點(diǎn)
政策面不確定性減弱，行業(yè)基本面邊際向好。
螞蟻消金重啟增資、官媒對游戲定調(diào)轉(zhuǎn)向，結(jié)合本輪騰訊、網(wǎng)易均取得版號，我們認(rèn)為行業(yè)政策負(fù)面擾動有望減弱。長期來看，中概股退市風(fēng)險基本解除，平臺經(jīng)濟(jì)整改初步完成，科學(xué)防疫方針下，本地生活到店訂單、廣告投放需求均有望隨消費(fèi)復(fù)蘇回暖，市場情緒轉(zhuǎn)向，行業(yè)有望迎來業(yè)績與估值雙重修復(fù)。
AIGC相關(guān)應(yīng)用關(guān)注度提升，繼續(xù)推薦元宇宙相關(guān)賽道。
本周，AI繪畫小程序“意間AI”熱度攀升，我們認(rèn)為AIGC（通過人工智能技術(shù)自動生成內(nèi)容）是搭建元宇宙生態(tài)的底層基礎(chǔ)設(shè)施，隨著AIGC技術(shù)的逐漸成熟，圖像及音視頻產(chǎn)業(yè)將成為元宇宙繼游戲之后的另一落地場景。當(dāng)前元宇宙硬件產(chǎn)品形態(tài)相對成熟，技術(shù)路線確定性較強(qiáng)，隨著多廠商競爭促進(jìn)行業(yè)快速迭代，C端銷量預(yù)計(jì)將持續(xù)高增，帶動內(nèi)容需求擴(kuò)大，為AIGC技術(shù)創(chuàng)造更大空間。
投資建議
近期重點(diǎn)關(guān)注以下板塊：1）消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)：重點(diǎn)推薦生活服務(wù)企業(yè)美團(tuán)（3690.HK），本地商業(yè)優(yōu)勢穩(wěn)固，零售業(yè)務(wù)持續(xù)減虧，受益標(biāo)的包括拼多多（PDD.US）、京東集團(tuán)-SW(09618.HK)；2）游戲板塊：重點(diǎn)推薦騰訊控股（0700.HK），三季報業(yè)績盈利超預(yù)期，看好后續(xù)收入修復(fù)，同時推薦具備VR內(nèi)容開發(fā)實(shí)力的頭部企業(yè)，包括網(wǎng)易（ 9999.HK ）、三七互娛（ 002555.SZ ）、完美世界（002624.SZ）；3）文化數(shù)字化板塊：推薦受益于“文化新基建”的數(shù)字文化創(chuàng)意展覽展示龍頭公司風(fēng)語筑（603466.SH）、持續(xù)打造“文化自信”輸出載體的大型文旅演藝節(jié)目制作商鋒尚文化（300413.SZ），以及文化數(shù)字化裝備制造商大豐實(shí)業(yè)（603081.SH）；4）影視板塊：建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)影視版權(quán)公司捷成股份（300182.SZ），其數(shù)字院線及新媒體版權(quán)業(yè)務(wù)直接受益于電影“十四五”規(guī)劃，在當(dāng)下長短視頻平臺競爭優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的行業(yè)背景下，片庫資產(chǎn)稀缺性顯著。
風(fēng)險提示
監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。
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