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核心觀點(diǎn)
　　傳媒板塊本周表現(xiàn)：跑贏滬深300和創(chuàng)業(yè)板指。本周（11.14-11.20）傳媒行業(yè)上漲5.27%，跑贏滬深300（+0.35%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（-0.65%）。其中漲幅靠前的分別為中天服務(wù)、視覺(jué)中國(guó)、粵傳媒、生意寶等，跌幅靠前的分別為三五互聯(lián)、*ST騰信、天娛數(shù)科、宣亞國(guó)際等。橫向比較來(lái)看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第2位。
　　重點(diǎn)關(guān)注：11月發(fā)放70款游戲版號(hào)，央媒發(fā)文重視游戲產(chǎn)業(yè)潛在價(jià)值。11月17日國(guó)家新聞出版署發(fā)布今年第六批國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，本批次共?jì)70款，其中騰訊、網(wǎng)易和多家上市公司均獲得版號(hào)。自今年4月游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放，六批版號(hào)累計(jì)384款游戲過(guò)審。此外，人民網(wǎng)于11月16日發(fā)文重視游戲產(chǎn)業(yè)潛在價(jià)值。從行業(yè)基本面看：版號(hào)發(fā)放數(shù)量相對(duì)平穩(wěn)；行業(yè)規(guī)模下行主要因內(nèi)容供給不足，但龍頭游戲公司基本盤穩(wěn)固；游戲出海市場(chǎng)僅次于美國(guó)、日本，出海市場(chǎng)中長(zhǎng)期空間廣闊；新技術(shù)VR/AR、AIGC、區(qū)塊鏈等催化下，游戲內(nèi)容價(jià)值有望重估；游戲板塊中長(zhǎng)期處于歷史底部期，因而我們看好游戲板塊當(dāng)前的配置價(jià)值。此外，11月20日卡塔爾世界杯開幕，建議關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)鏈。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：手游出海頭部游戲排名穩(wěn)定，芒果TV綜藝領(lǐng)先。1）本周電影票房1.96億，環(huán)比增長(zhǎng)56.08%。票房前三名為《掃黑行動(dòng)》、《名偵探柯南：萬(wàn)圣節(jié)的新娘》和《萬(wàn)里歸途》；2）綜藝節(jié)目方面，《一年一度喜劇大賽第二季》、《脫口秀大會(huì)第五季》和《再見(jiàn)愛(ài)人第二季》排名居前。整體來(lái)看，本周排名前10的綜藝中，芒果TV占4席，處領(lǐng)先地位；3）本周游戲方面，根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，10月出海手游收入前三名分別為米哈游的《原神》、騰訊的《PUBGMOBILE》和三七互娛的《Puzzles & Survival》；4）海外數(shù)字藏品市場(chǎng)，本周成交額前三名為Bored Ape Yacht Club（無(wú)聊猿）、CryptoPunks和Mutant Ape Yacht Club（變異猿）。
　　投資建議：1）疫情復(fù)蘇主線推薦關(guān)注分眾傳媒、兆訊傳媒、萬(wàn)達(dá)電影和光線傳媒；2）游戲政策端暖風(fēng)持續(xù)，考慮板塊處于歷史底部，疊加VR、AIGC、區(qū)塊鏈技術(shù)等新技術(shù)催化，關(guān)注游戲行業(yè)景氣度底部向上可能，結(jié)合產(chǎn)品組合與向上彈性，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、完美世界和寶通科技；3）政策筑底，持續(xù)看好超跌行業(yè)龍頭及部分受益政策改善的細(xì)分行業(yè)向上修復(fù)可能，推薦細(xì)分板塊龍頭三七互娛、芒果超媒、分眾傳媒，港股推薦泡泡瑪特、快手等；4）元宇宙主題調(diào)整充分，中長(zhǎng)期來(lái)看仍有望貫穿全年，細(xì)分繼續(xù)看好：a）數(shù)字藏品在國(guó)內(nèi)的商業(yè)場(chǎng)景應(yīng)用；b）虛擬數(shù)字人方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。