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債市微觀結(jié)構(gòu)高頻指數(shù)分為6個(gè)類別：資金預(yù)期、利差圖譜、宏觀經(jīng)濟(jì)、市場情緒、機(jī)構(gòu)行為、技術(shù)指標(biāo)。每個(gè)類別選取5個(gè)具有代表性的指標(biāo)來進(jìn)行打分（+1代表支持利率上行，-1代表支持利率下行），最后等權(quán)平均得到總指數(shù)，若取值高則指數(shù)支持利率上行，取值低則指數(shù)支持利率下行。
　　微觀結(jié)構(gòu)高頻指數(shù)環(huán)比走強(qiáng)：上周（11月18日）打分為-2，前一周（11月11日）該指數(shù)打分為+6，環(huán)比反彈，預(yù)判債市利率反轉(zhuǎn)下行下行。其中，機(jī)構(gòu)行為環(huán)比走弱，利差圖譜、宏觀經(jīng)濟(jì)、市場情緒分項(xiàng)環(huán)比走強(qiáng)，資金預(yù)期與技術(shù)分析分項(xiàng)環(huán)比維持不變。日度指數(shù)帶動平滑后技術(shù)面指數(shù)（MA10）由-0.5上升至6.0。
　　環(huán)比走弱的細(xì)分指標(biāo)主要有：①利差圖譜：一年企業(yè)債（AAA）-國債利差走闊0.22bp至0.56bp；②市場情緒：期貨前二十名持倉多空比（MA5）降低4.31%；③機(jī)構(gòu)行為：借入量（總計(jì)）_非活躍券占比增加10%。
　　環(huán)比走強(qiáng)的細(xì)分指標(biāo)主要有：①利差圖譜：10年國開活躍券-次活躍券利差正向擴(kuò)大1bp，10年隱含稅率降低0.03%；②宏觀經(jīng)濟(jì)：100大中城市成交土地溢價(jià)率下降1.19%，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）下跌166點(diǎn)至1189，CRB現(xiàn)貨指數(shù)：工業(yè)原料小幅下行1.58；③市場情緒：美元指數(shù)上行0.6至106.97，銀行間債市杠桿率提高0.12%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型回歸、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計(jì)算過程中存在偏差。