>> 東海證券-宏觀策略日報：11月LPR報價保持不變-221122
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 556KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉思佳,王洋,胡少華 |
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重要資訊
1.11月LPR報價保持不變。11月21日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布11月LPR利率，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與前值保持一致。11月LPR保持不變符合預期。一方面11月MLF續(xù)作，利率保持不變；另一方面，11月央行縮量續(xù)作MLF+結(jié)構(gòu)性工具投放，雖然釋放的流動性大于當期MLF的到期量，但并沒有進行降準置換，銀行負債成本下行幅度不足以推動LPR的下調(diào)。往后看，雖然央行對于通脹的關(guān)注度有所提升，但我們認為整體通脹上行壓力可能不大，預計還是以結(jié)構(gòu)性通脹為主。而在目前房地產(chǎn)銷仍有壓力，消費恢復仍顯偏慢，外需開始逐步放緩的背景下，穩(wěn)內(nèi)需的重要性明顯提升。央行行長易綱在2022年金融街論壇年會上發(fā)表講話稱，房地產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)很多上下游行業(yè)，其良性循環(huán)對經(jīng)濟健康發(fā)展具有重要意義。我們認為貨幣政策總的基調(diào)，仍將維持寬松，存款利率的下調(diào)以及仍可期待的降準，有望推動LPR的下調(diào)。
2.央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會。會議指出，全國性商業(yè)銀行要增強責任擔當，主動靠前發(fā)力。要用好政策性開發(fā)性金融工具，擴大中長期貸款投放，推動加快形成更多實物工作量，更好發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用。發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項再貸款和財政貼息政策合力，積極支持制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有效需求。要保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、建筑企業(yè)貸款投放，支持個人住房貸款合理需求，支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資在保證債權(quán)安全的前提下合理展期。用好民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）支持民營房企發(fā)債融資。總的來看，四季度結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)力，可關(guān)注設(shè)備更新改造專項再貸款對制造業(yè)投資的支撐力度。同時關(guān)于房地產(chǎn)方面主要在于對十六條相關(guān)內(nèi)容的落實，預計在信貸以及債券融資方面將加大對房地產(chǎn)企業(yè)的支持力度。
3.國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制印發(fā)《新冠肺炎疫情防控核酸檢測實施辦法》等4個文件。對于省會城市和千萬級人口以上城市，疫情發(fā)生后，經(jīng)流調(diào)研判，傳播鏈不清、風險場所和風險人員多、風險人員流動性大，疫情存在擴散風險時，疫情所在區(qū)每日開展1次全員核酸檢測，連續(xù)3次核酸檢測無社會面感染者后，間隔3天再開展1次全員核酸檢測，無社會面感染者可停止全員核酸檢測。
市場情況：
北向資金凈流出。11月21日，北向資金當日凈賣出20.46億元。其中，五糧液、比亞迪、恒瑞醫(yī)藥分別獲凈賣出2.5億元、2.14億元、1.56億元。紫金礦業(yè)凈買入額居首，金額為4.07億元。
歐美股市悉數(shù)下跌。11月21日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.13%；標普500指數(shù)下跌0.39%；納斯達克指數(shù)下跌1.09%。法國CAC指數(shù)下跌0.15%；德國DAX指數(shù)下跌0.36%；英國富時100指數(shù)下跌0.12%。
沙特否認OPEC+將討論增產(chǎn)，油價收回當日大部分跌幅。11月21日，WTI原油期貨下跌0.44%，報收79.73美元/桶。布倫特原油期貨下跌0.19%，報收87.45美元/桶。
風險提示：1）疫情超預期影響；2）海外局勢變化超預期。
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