>> 長城國瑞證券-機械設(shè)備行業(yè)雙周報2022年第19期總第19期：拐點將至，建議關(guān)注工業(yè)機器人和機床行業(yè)復(fù)蘇-221122
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 1642KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
長城國瑞證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃文忠 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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行業(yè)回顧
報告期內(nèi)（2022/11/5-2022/11/18）機械設(shè)備行業(yè)下跌0.36%，跑輸滬深300指數(shù)1.27pct，二級子行業(yè)中軌交設(shè)備、工程機械、自動化設(shè)備、專用設(shè)備、通用設(shè)備分別變動2.41%、2.39%、1.28%、-1.64%、-2.28%。重點跟蹤的三級子行業(yè)中，工控設(shè)備、激光設(shè)備、鋰電專用設(shè)備、光伏加工設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備分別變動1.24%、-0.58%、-12.95%、-12.96%、-13.61%。
年初至今的行業(yè)表現(xiàn)中，機械設(shè)備的五個二級子行業(yè)全部下跌，通用設(shè)備板塊跌幅最小，為11.73%，工程機械板塊跌幅最大，為24.91%，重點跟蹤的五個三級子行業(yè)中，光伏加工設(shè)備上漲2.65%，其余均為下跌，其中工控設(shè)備設(shè)備跌幅最小，跌幅為5.36%，激光設(shè)備跌幅最大，跌幅為41.52%。
個股方面，報告期內(nèi)天鵝股份、泰林生物、威奧股份、三超新材、三德科技漲幅居前，分別上漲61.0%、54.4%、49.6%、34.3%、32.8%。
估值方面，截至2022年11月18日，機械設(shè)備行業(yè)動態(tài)市盈率為31.24倍，處于歷史60.0%的分位水平，較2022年11月4日的31.28倍下降0.04，估值位于申萬一級行業(yè)第10名的水平。二級子行業(yè)中，自動化設(shè)備估值水平最高，為41.78倍。重點跟蹤的三級子行業(yè)中半導(dǎo)體設(shè)備和工控設(shè)備估值水平較高，分別為59.81倍、40.57倍。
本期觀點
拐點將至，建議關(guān)注工業(yè)機器人和機床行業(yè)復(fù)蘇。2022年9月、10月，我國工業(yè)機器人當(dāng)月產(chǎn)量分別為4.3萬臺、3.9萬臺，同比增長15.1%、14.4%，實現(xiàn)連續(xù)兩個月同比正增長，結(jié)束了自4月至8月的連續(xù)負(fù)增長區(qū)間。2022年1-10月，工業(yè)機器人產(chǎn)量累計同比跌幅收窄至3.2%。
根據(jù)國家統(tǒng)計局2015年以來的數(shù)據(jù)，工業(yè)機器人前兩輪周期的高點分別出現(xiàn)在2017年9月和2020年12月，時間跨度為40個月。上一輪周期的低點出現(xiàn)在2020年2月，至今已過去34個月。9月-10月的邊際改善趨勢明顯。我們認(rèn)為工業(yè)機器人有望開啟新一輪景氣周期。
2022年10月，金屬切削機床產(chǎn)量為4.3萬臺，同比下降8.5%，降幅較上月收窄3.5 pct。根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會發(fā)布的三季度行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況，2022年1-9月重點聯(lián)系企業(yè)金屬成形機床新增訂單同比增長12.6%，在手訂單同比增長11.9%，金屬切削機床新增訂單同比下降14.0%，在手訂單同比下降1.6%。從營收角度看，8月份開始，營業(yè)收入的月度和累計增速已全部恢復(fù)增長，主要在于機床單臺產(chǎn)值明顯提高，產(chǎn)品自動化、智能化需求提高。我們認(rèn)為金屬成形機床拐點已至，金屬切削機床出現(xiàn)邊際改善，未來有望企穩(wěn)回升。
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