>> 銀河證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報：10月通用設(shè)備產(chǎn)量邊際繼續(xù)改善，關(guān)注核燃料環(huán)節(jié)投資機(jī)會-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
1517KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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市場行情回顧：本周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲0.03%，滬深300指數(shù)上漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%。機(jī)械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第17位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平31.2（整體法）。本周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是機(jī)床工具、儀器儀表、機(jī)器人；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是油氣開發(fā)設(shè)備、光伏設(shè)備、機(jī)床工具。
周關(guān)注：10月通用設(shè)備產(chǎn)量邊際繼續(xù)改善，關(guān)注核燃料環(huán)節(jié)投資機(jī)會
10月制造業(yè)投資增速走弱，通用設(shè)備產(chǎn)量降幅持續(xù)收窄。10月全國固定資產(chǎn)投資增速回落，增速環(huán)比下降2.4pct至4.3%；1-10月固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.8%，增幅環(huán)比1-9月下降0.1pct。其中，受外需下行影響，10月制造業(yè)投資增速出現(xiàn)較大幅度回落，同比增長6.9%，增速環(huán)比下降3.8pct；1-10月累計增速9.7%，較前9個月下降0.4pct?；ㄍ顿Y保持較強韌性，單月增速9.4%，1-10月累計增速8.7%。房地產(chǎn)投資增速降幅繼續(xù)擴(kuò)大，投資單月下降16.1%，1-10月累計下降8.8%。10月我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量39030臺，同比增長14.4%；1-10月累計產(chǎn)量362568臺，同比下降3.2%，降幅環(huán)比收窄3.9pct。10月我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量4.3萬臺，同比下降8.5%，降幅環(huán)比收窄3.5pct；1-10月累計產(chǎn)量47.1萬臺，同比下降12.5%。10月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量13000臺，同比下降27.8%；1-10月累計產(chǎn)量154000臺，同比下降15.8%。制造業(yè)需求和生產(chǎn)底部復(fù)蘇，通用設(shè)備類投資機(jī)會值得關(guān)注。
核電發(fā)展提速，關(guān)注核燃料環(huán)節(jié)投資機(jī)會。2022年核電機(jī)組核準(zhǔn)數(shù)量已達(dá)10臺，為2008年以來數(shù)量最多年份。據(jù)十四五規(guī)劃，2025年裝機(jī)達(dá)7000萬千瓦，每年按照6-8臺推進(jìn)。核電站每千瓦建造成本1.1-1.8萬元，設(shè)備市場空間占比約為建造成本的一半，則2022-2025年，核電市場空間825-1350億元，對應(yīng)核電設(shè)備需求413-675億元。核電發(fā)展提速背景下建議關(guān)注核燃料環(huán)節(jié)：新燃料儲運及乏燃料處理。新燃料運輸容器產(chǎn)品長期依賴進(jìn)口，目前處于禁運行列，國產(chǎn)替代確定性強。我國乏燃料處理能力較為欠缺，處理能力提升較為確定，目前我國核電產(chǎn)每年乏燃料產(chǎn)量已達(dá)千噸級別，預(yù)計2030年我國累計卸出乏燃料達(dá)到2.4萬噸，離堆貯存需求1.5萬噸以上，當(dāng)前我國的乏燃料處理能力約50噸/年，缺口巨大。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
風(fēng)險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進(jìn)程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。
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