>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-221121
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng):今日PTA價(jià)格下跌為主，TA01合約價(jià)格下跌142元/噸，跌幅2.66%，減倉(cāng)3.27萬(wàn)手，收于5188元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：11月21日，供應(yīng)商出貨為主，剛需買盤依然零星，PTA現(xiàn)貨價(jià)格收跌105至5655元/噸，主港主流現(xiàn)貨基差收至01+390元/噸。
【重要資訊】
?。?）原油方面：供給端方面，OPEC+200萬(wàn)桶/日實(shí)際減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的政策在11月份已開(kāi)始執(zhí)行，美國(guó)頁(yè)巖油庫(kù)存井?dāng)?shù)量下降至歷年低位，進(jìn)一步增產(chǎn)空間有限，總體原油供給彈性依然偏低，EIA公布原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，大幅去庫(kù)，美國(guó)公布零售數(shù)據(jù)依然韌性十足，給美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息提供數(shù)據(jù)支撐，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派言論，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加劇同時(shí)全球部分地區(qū)受疫情影響，原油需求疲弱，原油價(jià)格在需求端影響下，價(jià)格繼續(xù)疲軟。
（2）PX方面：雖然盛虹新增產(chǎn)能負(fù)荷極低，但預(yù)計(jì)月末以及12月可能會(huì)提負(fù)運(yùn)行，隨著盛虹以及威聯(lián)石化相繼投產(chǎn)下，PX供給壓力依然存在，11月21日，PX價(jià)格收于936美元/噸CFR中國(guó)，跌27美元/噸。
?。?）從供應(yīng)端來(lái)看：截至11月17日當(dāng)周，PTA開(kāi)工負(fù)荷73%，周度小幅走低0.1%，華東一套250萬(wàn)噸PTA裝置上周末附近提升至9成偏上，該裝置11月17日附近降負(fù)至8成；華北一套250萬(wàn)噸PTA新裝置目前預(yù)計(jì)本周投料，預(yù)計(jì)前期先開(kāi)其中一條線。新裝置陸續(xù)投產(chǎn)預(yù)期下，PTA供給壓力增加。
?。?）從需求端來(lái)看，聚酯工廠壓力較大，長(zhǎng)絲降負(fù)荷依然明顯，短纖和瓶片則保持穩(wěn)定。近期終端新增訂單繼續(xù)下滑，織機(jī)和加彈織機(jī)負(fù)荷繼續(xù)走弱，需求疲軟。截至11月21日，聚酯開(kāi)工負(fù)荷下滑至77.24%，日度下降0.36%。
【套利策略】
隨著時(shí)間延續(xù)PTA供給壓力以及需求持續(xù)負(fù)反饋下，后市主力基差有望繼續(xù)走弱。
【交易策略】
PTA整體基本面來(lái)看，下游聚酯工廠加大減產(chǎn)力度，需求負(fù)反饋持續(xù)，供給端有新裝置投產(chǎn)壓力疊加原油價(jià)格疲軟均利空PTA市場(chǎng)，但01合約基差依然偏高，PTA期貨價(jià)格相對(duì)低估，后市PTA以震蕩行情對(duì)待。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：原油價(jià)格大幅波動(dòng)
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