>> 開源證券-北交所策略專題報告-2023年投資策略：達(dá)根知底耕良田，專精特新看成長-221122
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
大?。?/td>
| 3878KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2023預(yù)計北交所走入高速軌道，發(fā)行加快+優(yōu)質(zhì)公司增多利于投資者布局
2022年初至今，北交所發(fā)行48家新股，較科創(chuàng)板103家、創(chuàng)業(yè)板131家有較大距離。隨著北證指數(shù)、兩融、混合做市、降費(fèi)率等標(biāo)志市場成熟的制度推出，一年來北交所已形成了一套經(jīng)受考驗的可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗；再考慮到121家公司已受理，輔導(dǎo)中的后備軍儲備也超300家，因此我們預(yù)計2023年成為北交所做大做強(qiáng)的關(guān)鍵時點，北交所發(fā)行或加快。同時還發(fā)現(xiàn)后續(xù)排隊中公司的“專精特新”等含金量很高、體量較大、稀缺性強(qiáng)的新公司占比也不小，因此預(yù)計2023年也是投資者選擇優(yōu)質(zhì)公司積極布局有利時機(jī)，也會成各家券商投行業(yè)務(wù)的豐年。
生態(tài)持續(xù)優(yōu)化：發(fā)行定價趨向合理、估值水平較兩創(chuàng)有優(yōu)勢，盈利確定性強(qiáng)
2022年北交所生態(tài)持續(xù)優(yōu)化：首先是發(fā)行定價中樞趨于合理，首日破發(fā)比例進(jìn)一步降至23.81%，已經(jīng)大幅優(yōu)于同期科創(chuàng)板43.93%。其次，估值有比較優(yōu)勢，北證A股整體平均PE為22.54X僅為科創(chuàng)50指數(shù)的31%，創(chuàng)業(yè)板的37.96%，創(chuàng)成長的35.04%，估值無論從自身還是同期可比板塊都處在較低位置。再次盈利增速上確定性強(qiáng)，由于北交所專精特新企業(yè)多且占據(jù)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)占比高、因此募投項目1-2年達(dá)產(chǎn)后增長確定性較強(qiáng)。最后流動性有所改善投資者結(jié)構(gòu)也有所豐富，開通北交所投資權(quán)限超517萬戶，超580只公募基金參與北交所股票投資，又新增保險、QFII、期貨資管等各類長期資金加入。
專精特新、稀缺性新行業(yè)、細(xì)分龍頭是投資者選擇北交所的核心投資邏輯
從經(jīng)濟(jì)角度專精特新是我國解決產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”問題的利器，目前北交所已經(jīng)成資本市場中專精特新公司的聚集地和主陣地，已有國家級專精特新“小巨人”數(shù)量占比38%，制度創(chuàng)新使北交所在專精特新企業(yè)培育方面具有先天優(yōu)勢。其次北交所細(xì)分龍頭多，北證50成分股市值分布在新能源（43.3%）、化工新材料（19.7%）和生物醫(yī)藥（10.7%）。北交所能同時滿足投資人對成長股和稀缺龍頭等兩大資產(chǎn)配置需求。
投資機(jī)會把握三條主線：新上市專精特新、低估值高權(quán)重、部分轉(zhuǎn)板預(yù)期股
1、2022年至今有21家專精特新“小巨人”企業(yè)上市后表現(xiàn)優(yōu)秀。其中昆工科技、惠豐鉆石更是最高漲幅破百。排隊中的“小巨人”公司共47家，關(guān)注其中利潤較高和稀缺性較強(qiáng)的公司。2、北證50指數(shù)中權(quán)重高的股票如貝特瑞、吉林碳谷、穎泰生物、同力股份等，PETTM相較滬深可比公司估值處于低位，隨著指數(shù)正式發(fā)布及被動配置資金進(jìn)入，這批大權(quán)重低估值公司或面臨重估。3、次新股在行業(yè)景氣及融資后得到業(yè)績增長較為確定，目前北交所已有部分公司滿足轉(zhuǎn)板的初始財務(wù)條件，不排除投資人會關(guān)注其中估值低且有預(yù)期公司的投資機(jī)會。
風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險、公司經(jīng)營風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)變動風(fēng)險。
|
|
