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1.全球儲(chǔ)能市場共振向上，國內(nèi)季度招標(biāo)加速。歐美：2022年以來隨著歐洲能源危機(jī)，歐洲儲(chǔ)能裝機(jī)需求激增，戶儲(chǔ)項(xiàng)目成為增長主力，同時(shí)美洲市場持續(xù)保持高速增長，2023年有望超預(yù)期。中國：2018年以來全球儲(chǔ)能裝機(jī)快速增長，中國逐漸成長為全球第二大儲(chǔ)能裝機(jī)市場，十四五儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃達(dá)到70GW；招標(biāo)端來看，2022年前三季度儲(chǔ)能系統(tǒng)和EPC累計(jì)中標(biāo)11.4GW/22.8GW，同比增長89.33%/68.89%。長期看，隨著儲(chǔ)能系統(tǒng)成本持續(xù)下降+清潔能源發(fā)展的剛需，儲(chǔ)能市場有望迎來長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。
　　2.儲(chǔ)能系統(tǒng)增長加速、逆變器盈利能力提升、儲(chǔ)能電池持續(xù)放量。在歐美需求向好的趨勢下，服務(wù)于海外的儲(chǔ)能系統(tǒng)公司的業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期。儲(chǔ)能逆變器：在芯片短缺的背景下供應(yīng)鏈管理能力凸顯，規(guī)模放量和結(jié)構(gòu)優(yōu)化（戶儲(chǔ)等占比提升）后盈利能力提升。儲(chǔ)能電池增速亮眼，主要源于研發(fā)、生產(chǎn)制造的高壁壘，同時(shí)以發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)為主的大儲(chǔ)有望形成海內(nèi)外共振向上趨勢，國內(nèi)企業(yè)儲(chǔ)能電池性價(jià)比優(yōu)勢顯著。
　　3.大小儲(chǔ)能齊發(fā)力，把握中國優(yōu)勢企業(yè)全球化成長機(jī)遇。全球能源危機(jī)背景下電價(jià)高企，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性凸顯，大小儲(chǔ)能市場需求量持續(xù)高增。同時(shí)，在芯片短缺的背景下，IGBT國產(chǎn)化進(jìn)程加速，國產(chǎn)廠商在全球儲(chǔ)能市場份額逐步擴(kuò)大，海外儲(chǔ)能市場布局較早、渠道壁壘高的公司有望充分受益。
　　投資建議：儲(chǔ)能屬于新能源中的后周期，重視三方向投資機(jī)會(huì)。
　　1）儲(chǔ)能系統(tǒng)及配套：國內(nèi)外儲(chǔ)能市場具有先發(fā)優(yōu)勢：科士達(dá)、科華數(shù)據(jù)、科陸電子、盛弘股份、林洋能源、四方股份、新風(fēng)光、金盤科技等受益。
　　2）儲(chǔ)能逆變器：性價(jià)比優(yōu)勢帶動(dòng)龍頭企業(yè)全球份額提升：陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、固德威、禾邁股份等。
　　3）成長型電池系統(tǒng)：技術(shù)或成本引領(lǐng)：寧德時(shí)代、派能科技、鵬輝能源、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：儲(chǔ)能市場發(fā)展不及預(yù)期、上游原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇