>> 財信證券-新能源電池行業(yè)月度點評：復(fù)合集流體規(guī)?；瘧?yīng)用帶來新的增量-221115
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
大?。?/td>
| 1177KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周策 |
| 行業(yè)名稱： |
|
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
行情回顧：近一月電池指數(shù)下跌6.92%，同期滬深300指數(shù)下跌1.26%，根據(jù)近一月的走勢來看，電池指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。個股方面，近一月電池板塊中上漲個股37只，下跌個股41只。
近一月上游主要原材料快速上漲。近一月碳酸鋰價格上漲至60.20萬元/噸，較10月中旬的54.3萬元/噸，上漲10.96%，氫氧化鋰價格由52.00萬元/噸上漲至57.70萬元/噸。本月磷酸鐵鋰價格加速上漲，由10月中旬的16.00萬元/噸漲至當(dāng)前的17.00萬元/噸，漲幅6.25%。本月三元材料價格繼續(xù)回升，8系主材由10月中旬的38.75萬元/噸上漲至當(dāng)前的40.05萬元/噸，漲幅3.35%。本月電解液價格維持穩(wěn)定，磷酸鐵鋰電解液價格維持在6.37萬元/噸，三元電解液價格維持在7.35萬元/噸。六氟磷酸鋰價格開始出現(xiàn)回調(diào)，下跌至28.75萬元/噸，近一月跌幅6.05%。本月涂覆隔離膜價格維持穩(wěn)定，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的價格分別穩(wěn)定在2.45元/平方米和2.15元/平方米。石墨價格較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動。
10月國內(nèi)動力電池產(chǎn)量、裝車量分別環(huán)比增長6.2%、環(huán)比下降3.5%。10月，我國動力電池產(chǎn)量共計62.8GWh，同比增長150.1%，環(huán)比增長6.2%；裝車量30.5GWh，同比增長98.1%，環(huán)比降低3.5%
10月新能源汽車滲透率28.5%。10月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.2萬輛和71.4萬輛，同比分別增長87.6%和81.7%；1-9月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成548.5萬輛和528萬輛，同比均增長1.1倍。滲透率方面，10月新能源車滲透率達到28.5%，1-10月滲透率為24%。
投資建議：當(dāng)前鋰電材料和電池對應(yīng)2023年業(yè)績分別僅為10-20倍、20-25倍PE，市場對明年的預(yù)期比較悲觀。我們認為未來電池產(chǎn)品力的提升和新技術(shù)（磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體、鈉離子電池等）的推出將為新能源車的增長提供動力，同時疫情的精準(zhǔn)防控政策會逐步見效從而改善線下門店客流量大幅下降的不利局面。建議重點關(guān)注電池廠商寧德時代、億緯鋰能、孚能科技。電解液需求持續(xù)增長，加之電解液價格有望企穩(wěn)，建議關(guān)注電解液供應(yīng)商天賜材料。電池新技術(shù)磷酸錳鐵鋰電池即將推出，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司德方納米。復(fù)合集流體的高分子材料層受熱會發(fā)生斷路效應(yīng)，可以有效控制電池?zé)崾Э兀?023年有望開始規(guī)模應(yīng)用，應(yīng)用復(fù)合集流體的電芯產(chǎn)線需要新增一道輥焊工序，建議關(guān)注輥焊設(shè)備供應(yīng)商驕成超聲，同時建議關(guān)注萬順新材、寶明科技等復(fù)合銅鋁箔布局較為領(lǐng)先的公司。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；技術(shù)路線出現(xiàn)重大變化；行業(yè)競爭加??；原材料價格大幅上漲。
|
|
