>> 海通證券-煤炭行業(yè)：《價值衍進，轉型深化》-221125
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
大小： |
2088KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李淼,吳杰,王濤 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資建議
我們認為，近10年資本開支不足造成行業(yè)供給彈性大幅下降，短期增產保供不改行業(yè)大趨勢?！胺酪叽胧﹥?yōu)化”+ “穩(wěn)增長發(fā)力”，23年需求有望回升，行業(yè)基本面穩(wěn)健，煤價中樞有望維持高位，繼續(xù)看好板塊業(yè)績中樞上移+估值提升機會：
（1）年協價格上移+產量增長有望帶動企業(yè)業(yè)績中樞繼續(xù)上行，估值具備相應提升空間，且隨著全球能源格局緊張延續(xù)，煤炭資源屬性加強，估值有望進一步上移，推薦資源稟賦優(yōu)勢突出，業(yè)績穩(wěn)健高分紅的動力煤白馬龍頭公司：中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源；
?。?）需求預期改善帶動的焦煤板塊機會，建議關注山西焦煤、潞安環(huán)能、平煤股份、淮北礦業(yè)；
?。?）新能源轉型公司：華陽股份、電投能源；
（4）受益煤機行業(yè)景氣向上的公司：天地科技、鄭煤機。
風險提示
下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價及限產政策影響需持續(xù)跟蹤。
|
|
