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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)；公司是雜交水稻、玉米雙龍頭，轉(zhuǎn)基因推廣有望超預(yù)期，公司品種及性狀具有先發(fā)優(yōu)勢，維持公司2022、2023、2024年EPS分別為0.17、0.26、0.40元，維持目標(biāo)價(jià)24.8元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司公布2022年第三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營收12.84億元，同比增長55.20%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-7.10億元，同比增長-138.17%；其中單三季度實(shí)現(xiàn)營收0.86億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-4.13億元。
　　業(yè)績略低于預(yù)期，主要由于匯兌損失及聯(lián)營虧損；2022年前三季度公司收入同比增長55.20%，主要由于公司玉米種子及蔬菜瓜果種子業(yè)務(wù)增長，并且公司加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商發(fā)貨計(jì)劃管理,水稻種子退貨減少；業(yè)績同比大幅下滑，主要是因?yàn)槊涝獌度嗣駧艆R率波動(dòng)導(dǎo)致美元貸款匯兌損失1.98億元，對(duì)聯(lián)營企業(yè)投資損失增加，同期確認(rèn)處置股權(quán)投資收益較高，使得投資收益同比減少等。
　　預(yù)售款亮眼，周期成長雙輪驅(qū)動(dòng)成長；從預(yù)收款公司保持較高增速，2022Q3預(yù)收款同比增速高達(dá)158%，體現(xiàn)公司水稻、玉米品種的優(yōu)異，下游高景氣下看好公司傳統(tǒng)種業(yè)業(yè)績持續(xù)向好；從成長角度看，公司水稻業(yè)務(wù)整合謀發(fā)展，玉米品種及性狀產(chǎn)品進(jìn)一步豐富，轉(zhuǎn)基因方面，杭州瑞豐性狀具有先發(fā)優(yōu)勢，聯(lián)創(chuàng)種業(yè)加速布局，目前轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地，有望最早在2022年四季度帶來業(yè)績新增量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、新品種推廣不及預(yù)期。