>> 華寶證券-FOF策略專題報告：基于凈值與持倉結(jié)合的維度，如何通過基金配置beta，甄別alpha？-221125
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 2046KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
張青,賈依廷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本文從投資者根據(jù)中觀風(fēng)格研判進(jìn)行基金投資時的需求出發(fā)，探索更加有效的基金風(fēng)格分類方法，在市場上尋找具有顯著風(fēng)格特征的基金標(biāo)的，幫助基金投資者更好的進(jìn)行風(fēng)格配置。同時對基金評價打分模型進(jìn)行研究，在風(fēng)格基金內(nèi)部挑選綜合表現(xiàn)優(yōu)異的基金供投資者參考。
在基金風(fēng)格分類上，本文結(jié)合市場特征以及投資者風(fēng)格研判需求，將風(fēng)格分為價值、成長及均衡輪動三類，通過結(jié)合凈值模型以及基金持倉特征指標(biāo)，選取出具有相應(yīng)風(fēng)格特征的基金，構(gòu)建價值、成長及均衡輪動風(fēng)格基金池，方便投資者確定中觀配置風(fēng)格后，在更精確的風(fēng)格基金池子范圍內(nèi)進(jìn)行基金的篩選。
本文使用風(fēng)險收益綜合打分模型對風(fēng)格基金池中的基金標(biāo)的進(jìn)行評價，在挑選近一年風(fēng)險收益指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異的基金的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步剔除短期內(nèi)績效表現(xiàn)較差的部分基金，篩選出綜合表現(xiàn)優(yōu)異的風(fēng)格基金來構(gòu)建風(fēng)格基金組合策略。
根據(jù)歷史長期和特定時間段內(nèi)的風(fēng)格基金組合的策略回測結(jié)果，價值、成長和均衡輪動風(fēng)格基金組合呈現(xiàn)出顯著的差異且符合相應(yīng)的風(fēng)格表現(xiàn)特征，驗證了本文的風(fēng)格分類模型可以構(gòu)建具有顯著風(fēng)格特征的基金池。使用本文打分模型篩選出的風(fēng)格組合，長期上可以在各項績效指標(biāo)上戰(zhàn)勝混合基金指數(shù)，驗證了本文打分模型具有較好的篩選效果。
風(fēng)險提示：本報告基于歷史公開數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和測算，存在失效風(fēng)險，不代表對基金未來情況的預(yù)測，不構(gòu)成投資建議。
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