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策略摘要
　　按照新投產(chǎn)能以及開(kāi)工率均值測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)量增速環(huán)比達(dá)5%，下游需求則主要看國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策，預(yù)計(jì)環(huán)比有改善。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　據(jù)了解，2023年上游工廠計(jì)劃新投產(chǎn)能為150萬(wàn)噸，但實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度還需要持續(xù)跟蹤，按照目前的計(jì)劃體量，產(chǎn)能基本與2022年投產(chǎn)量持平。因下游需求持續(xù)示弱，2022年部分投產(chǎn)計(jì)劃推遲，上半年僅新增25萬(wàn)噸，剩余120萬(wàn)噸的新投產(chǎn)能主要集中在四季度。因此，2022年四季度的新投產(chǎn)能或?qū)?lái)2023年產(chǎn)能壓力較為集中，尤其上半年的產(chǎn)量釋放或較為集中，由此可能帶來(lái)2023年初PVC產(chǎn)量迎來(lái)新的小高峰。
　　目前PVC出口窗口已經(jīng)處于低位，窗口臨近關(guān)閉下，將抑制后期出口量的增加，同時(shí)隨著海外生產(chǎn)活動(dòng)的逐步恢復(fù)，也將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)后期的出口量下降。目前更多關(guān)注的是國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開(kāi)之后，海外低價(jià)貨源對(duì)于國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨價(jià)格的沖擊?；蚋囿w現(xiàn)在2022年底以及2023年初。
　　隨著國(guó)內(nèi)明年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的回升以及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)托底政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)2023年P(guān)VC下游需求環(huán)比改善，但幅度或較為有限，海外需求下降或也將拖累下游鋪地制品的出口。
　　按照新投產(chǎn)能以及開(kāi)工率均值測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)量增速環(huán)比達(dá)5%，下游需求則主要看國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策，預(yù)計(jì)環(huán)比有改善。2023年P(guān)VC呈現(xiàn)供需兩升的局面，基于上游利潤(rùn)低位，預(yù)計(jì)2023年價(jià)格底部重心或有所上移，但供需寬松將難改弱勢(shì)運(yùn)行。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空，按照新投產(chǎn)能以及開(kāi)工率均值測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)量增速環(huán)比達(dá)5%，下游需求則主要看國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策，預(yù)計(jì)環(huán)比有改善。2023年P(guān)VC呈現(xiàn)供需兩升的局面，基于上游利潤(rùn)低位，預(yù)計(jì)2023年價(jià)格底部重心或有所上移，但供需寬松將難改弱勢(shì)運(yùn)行。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策指引，上游新投產(chǎn)能的變化