>> 平安證券-社服教育行業(yè)周報：國內(nèi)疫情多點爆發(fā)，瑞幸三季度持續(xù)高增-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 874KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
易永堅,徐熠雯 |
| 下載權(quán)限： |
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酒旅餐飲
本周酒店餐飲及休閑（長江）/消費者服務HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅-6.36%/-12.40%。漲跌幅較大個股分別為：海昌海洋公園（+2.21%）、西安飲食（-34.14%）、海倫司（-21.65%）、呷哺呷哺（-17.26%）、海底撈（-16.32%）、九毛九（-13.84%）。
觀點：近期廣州、北京等多地疫情形勢嚴峻，國內(nèi)新增確診持續(xù)上升，多地防疫管控加強；市場情緒悲觀下本周酒旅餐飲板塊回調(diào)幅度相對較大，但我們堅定疫后復蘇大邏輯，推薦以下三條線：1）免稅板塊個股估值仍處于合理偏低的水平,重點推薦中國中免，建議關(guān)注海汽集團和王府井，另外可關(guān)注海南發(fā)展和海南機場；2)跨區(qū)流動相關(guān)低估值的港股標的，推薦攜程集團-S、華住集團-S；3)機場口岸的信息化龍頭，建議關(guān)注盛視科技和航空軟件服務商中國民航信息網(wǎng)絡(luò)。
美容護理
本周美容護理（申萬）指數(shù)累計漲跌幅-4.65%，漲幅較大個股為：嘉亨家化（+13.34%）、青松股份（+4.94%），跌幅較大個股為愛美客（-9.81%）、水羊股份（-7.60%）。
觀點：1）雙十一收官，天貓大盤基本同去年持平，抖音等新渠道增長較好，珀萊雅等多個國貨美妝品牌在品牌/產(chǎn)品支撐下表現(xiàn)亮眼；2）今年以來化妝品大盤整體承壓，品牌表現(xiàn)分化較大，在疫情沖擊、政策趨嚴以及流量格局重構(gòu)下，頭部品牌展現(xiàn)較強的抗風險能力和發(fā)展韌性，建議積極關(guān)注。同時積極關(guān)注部分品牌升級、渠道轉(zhuǎn)型機會。
教育人服
本周中國教育指數(shù)累計漲跌幅-6.10%。漲跌幅較大個股分別為：佳發(fā)教育（+10.80%）、中匯集團（-22.34%）、豆神教育（-16.26%）、中國科培（-15.71%）、中國東方教育（-15.20%）、華夏視聽教育（-14.39%）。
觀點：1）教育板塊政策仍處于高壓狀態(tài)，11月初教育部剛結(jié)束對線上培訓機構(gòu)和網(wǎng)站平臺的第21次巡查，政策博弈需謹慎；但K12教培公司股價對政策影響反映已較為充分，可關(guān)注轉(zhuǎn)型及邊際改善機會。2）人服方面，10月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率錄得5.5%，與9月持平，1—10月全國城鎮(zhèn)失業(yè)率平均值為5.6%。25—59歲人口、16—24歲青年人失業(yè)率分別為4.7%、17.9%，均與上月持平。
風險提示：
政策變化風險：國家及產(chǎn)業(yè)等政策變化或?qū)π袠I(yè)、公司發(fā)展及公司股價造成較大影響。
疫情反復風險：大范圍疫情傳播，導致防疫政策趨嚴變化，顧客出行及到店消費受阻。
國內(nèi)消費持續(xù)下行，消費者信心不足：疫情反復也導致宏觀經(jīng)濟不景氣，國內(nèi)消費持續(xù)下行，消費者信心受到影響。
突發(fā)事件沖擊風險：外部突發(fā)事件沖擊或?qū)居鞍l(fā)展帶來較大不確定性。
新品推廣不及預期風險：為培育新增長點，公司往往需要進行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預期或?qū)居斐刹焕绊憽?br> 中美雙方對審計底稿問題尚未完全達成共識：《外國公司問責法案》及美國上市公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）對工作底稿審計要求與國內(nèi)監(jiān)管還未完全達成共識，或?qū)磔^大不確定性風險。
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