>> 華鑫證券-深桑達(dá)A(000032)公司動態(tài)研究報告：國資上云+數(shù)據(jù)要素化雙輪驅(qū)動，業(yè)績高成長-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
寶幼琛 |
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▌?wù)咧Y上云，打造千億藍(lán)海市場
2020年9月，國資委于《關(guān)于加快推進(jìn)國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作的通知》提出，國有企業(yè)需加快推進(jìn)基礎(chǔ)數(shù)字平臺等數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作。各地國資委紛紛響應(yīng)號召，陸續(xù)布局地方“國資云”平臺。2022年7月于第五屆數(shù)字中國建設(shè)峰會云生態(tài)大會上，舉行云上國資央企啟動儀式暨國資監(jiān)管云上線儀式，國資央企上云和監(jiān)管云的上線將進(jìn)一步推動央企數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)國資監(jiān)管效能提升。2021年我國私有云市場規(guī)模達(dá)1048億元，預(yù)計2025年私有云市場規(guī)模超2600億元。隨著未來央國企及政府逐步遷移至云平臺，假設(shè)到2025年央國企云的使用比例超過50%，則國資云市場空間有望超千億。
▌率先布局?jǐn)?shù)據(jù)要素，數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)營國內(nèi)領(lǐng)先
2021年公司并購中國系統(tǒng)，開啟數(shù)字時代發(fā)展新征程。中國系統(tǒng)是國內(nèi)最早的數(shù)據(jù)要素化探索與實踐者，致力于成為國際領(lǐng)先的數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)營商。公司首創(chuàng)“制度+市場+技術(shù)”三位一體數(shù)據(jù)安全及數(shù)據(jù)要素化工程方案，開發(fā)“數(shù)據(jù)元件”、“數(shù)據(jù)金庫”和“數(shù)據(jù)要素操作系統(tǒng)”等產(chǎn)品，形成了數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配以及安全治理方面可實際操作方案。此外，公司已在武漢、德陽、江門、江陰、大理、徐州等地開展數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素化工程試點。其中中國電子數(shù)據(jù)安全與要素化工程德陽試點項目順利通過驗收委員會驗收，德陽構(gòu)建形成“1+4+27”的數(shù)據(jù)制度體系，完成電力、能源、金融等首批248個元件開發(fā)，并引入數(shù)據(jù)市場主體63家。
▌云計算競爭優(yōu)勢明顯，轉(zhuǎn)型國資云龍頭企業(yè)
在云計算方面，依托中國電子PKS自主安全計算體系及豐富的網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)資源，公司基于自研可信計算技術(shù)架構(gòu)和分布式云原生操作系統(tǒng)，推出以“中國電子云”為數(shù)字底座，涵蓋安全防護(hù)、IaaS、PaaS、政府應(yīng)用、企業(yè)應(yīng)用在內(nèi)的體系化云數(shù)產(chǎn)品、全棧技術(shù)及全方位運(yùn)營服務(wù)，同時構(gòu)建具備信創(chuàng)能力的公有云服務(wù)CECloud和專屬云產(chǎn)品CECStack?！爸袊娮釉啤睘檎?、金融、公共服務(wù)機(jī)構(gòu)、大型集團(tuán)企業(yè)客戶提供數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，助力信息化、數(shù)字化、信創(chuàng)化轉(zhuǎn)型。目前“中國電子云”服務(wù)行業(yè)客戶已超400家，在地方政府陸續(xù)落地政務(wù)云，有望在國資上云過程中形成國內(nèi)先發(fā)優(yōu)勢。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2022-2024年收入分別為478、556、640億元，EPS分別為0.04、0.35、0.66元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為615、72、37倍，給予“推薦”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀政策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、“云”“數(shù)”研發(fā)投入影響公司整體經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險、疫情持續(xù)反復(fù)影響整體業(yè)績的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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