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1.總覽：10月雙十一預(yù)售推動(dòng)線上銷售亮眼。由于雙十一錯(cuò)期（尾款支付提前）影響，10月線上同比口徑高增。據(jù)奧維數(shù)據(jù)，10月單月家電全品類線上銷額同比+26.6%；線下銷額同比-31.6%。
　　2.白電空冰線上高增，線下均價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)：①規(guī)模：空調(diào)/冰箱/洗衣機(jī)線上銷額同比增速分別為+19.0%/+27.8%/-3.6%；線下銷額同比分別為-33.6%/-28.1%/-37.4%；②均價(jià)：空冰洗10月線上均價(jià)同比-2.3%/+6.8%/+8.7%，線下均價(jià)同比+6.7%/+11.1%/+6.4%；③格局：海爾冰箱/洗衣機(jī)品類在線上和線下渠道份額均提升，表現(xiàn)較優(yōu)。
　　3.廚電線上整體高增，集成灶表現(xiàn)持續(xù)亮眼：①規(guī)模：10月油煙機(jī)、灶具、洗碗機(jī)、集成灶線上銷額同比分別+47.6%/+34.8%/+83.9%/+64.8%；線下同比分別為-29.7%/-27.0%/-19.9%/-28.3%。②均價(jià)：煙灶、洗碗機(jī)線上線下均價(jià)同比提升。③格局：老板/方太在油煙機(jī)/灶具領(lǐng)域地位穩(wěn)固，線下實(shí)現(xiàn)份額增長(zhǎng)；集成灶頭部品牌火星人和美大線上線下份額均提升。
　　4.小家電：線上表現(xiàn)亮眼，清潔電器/掃地機(jī)量?jī)r(jià)齊增。小家電線上增速回升，全面回暖。清潔電器/掃地機(jī)器人線上銷額同比+116.3%/+126.1%，增勢(shì)喜人。
　　5.投資建議：把握雙主線。
　?、倬皻廒厔?shì)下的車載供應(yīng)鏈及熱泵產(chǎn)業(yè)鏈。車載供應(yīng)鏈核心推薦2C2車均有看點(diǎn)的【光峰科技】，盈利拐點(diǎn)汽零加速【盾安環(huán)境】、熱泵集成等新拓高增【三花智控】，整合三電【海信家電】。熱泵建議關(guān)注【日出東方】、【迪森股份】、【大元泵業(yè)】。
　?、陬A(yù)期有望邊際回暖，超跌下關(guān)注估值切換機(jī)會(huì)。推薦超跌成長(zhǎng)【科沃斯】、【石頭科技】、【極米科技】，利潤(rùn)反轉(zhuǎn)【小熊電器】，穩(wěn)健標(biāo)的【海爾智家】、【美的集團(tuán)】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗上行、終端需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、第三方數(shù)據(jù)失真、研究報(bào)告使用的公開資料可能信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。