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前10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比下滑3.0%
　　2022年11月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2022年1-10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。2022年1-10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.98萬億元，同比下降3.0%。而此前上半年為增長(zhǎng)1%，下半年以來持續(xù)為負(fù)值，且幅度逐月擴(kuò)大，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在第四季度增長(zhǎng)依然乏力。
　　工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下滑是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額下滑的重要原因之一
　　我國(guó)工業(yè)企業(yè)2022年7、8、9、10月份的營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)由6月的9.1%逐步下滑至8.8%、8.4%、8.2%和7.6%，這也是我國(guó)前10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的重要原因之一。
　　而11月15日公布的工業(yè)增加值，自5月份以來，持續(xù)保持上升勢(shì)頭，5月累計(jì)增長(zhǎng)3.3%，之后逐月上升，10月份累計(jì)同比增長(zhǎng)恢復(fù)到4.0%，略高于9月的3.9%。不過，工業(yè)增加值的季調(diào)環(huán)比數(shù)據(jù)10月分為0.33%，低于9月份的0.84%；同時(shí)，10月制造業(yè)的工業(yè)增加值累計(jì)同比也保持上升態(tài)勢(shì)，由9月的3.2%，微升到10月份的3.4%。
　　此外，工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)成品存貨同比也處于持續(xù)下行中，7、8、9\10月分別為：16.80%、14.10%、13.80%和12.60%，顯示企業(yè)去庫存在持續(xù)進(jìn)行中。不過，庫存增速的絕對(duì)值依然較高，去庫存還需要一定時(shí)間。
　　工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量方面，發(fā)電量同比恢復(fù)正增長(zhǎng)
　　10月份，國(guó)內(nèi)發(fā)電量當(dāng)月同比1.30%，而9月份國(guó)內(nèi)發(fā)電量當(dāng)月同比為負(fù)值。主要是受水電同比下滑30%的拖累。而10月份水電下降幅度收窄至-17%，但火電和風(fēng)電10月增速與9月相比均略有下滑。
　　10月份工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量中上升的品種主要集中于中上游：有色金屬，太陽能、太陽能電池、移動(dòng)通訊設(shè)備以及新能源汽車，等等。其中，10月份新能源汽車同比增長(zhǎng)84.80%，雖然增長(zhǎng)幅度略低于8月的117.00%和9月份的110.0%，但增長(zhǎng)幅度絕對(duì)值依然較高。
　　投資建議
　　我國(guó)1-10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)和工業(yè)增加值的變化，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖在恢復(fù)，但力度偏弱，疫情依然是制約國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。而國(guó)內(nèi)發(fā)電量，雖然10月當(dāng)月同比增速轉(zhuǎn)正，但火電、風(fēng)電同比增速已連續(xù)2月下滑。我們將繼續(xù)保持對(duì)工業(yè)領(lǐng)域相關(guān)數(shù)據(jù)的跟蹤，及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)變化狀況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情長(zhǎng)期化；美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表力度超預(yù)期；俄烏地緣危機(jī)升級(jí)。