>> 申港證券-輕紡美妝行業(yè)周報(bào)：雅詩蘭黛收購Tom Ford，看國貨美妝收購之路-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
孔天祎 |
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每周一談：雅詩蘭黛收購Tom Ford看國貨美妝收購之路
事件：近日，雅詩蘭黛以28億美元收購時(shí)尚品牌Tom Ford。11月15日，化妝品巨頭雅詩蘭黛（ESTEELAUDER）集團(tuán)于公司官網(wǎng)宣布，將以約28億美元（折合約200億人民幣）的價(jià)格收購高端時(shí)尚品牌Tom Ford，這是雅詩蘭黛自成立以來金額數(shù)目最大的一筆收購。
雅詩蘭黛旗下品牌眾多，護(hù)膚品類營收占比大。雅詩蘭黛公司創(chuàng)立于1946年，是世界領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)護(hù)膚、化妝品、香水和護(hù)發(fā)產(chǎn)品的制造商、營銷商和銷售商，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷約150個(gè)國家和地區(qū)。公司旗下有許多知名品牌，包括：EstéeLauder、Clinique、Origins、M·A·C、Bobbi Brown，LAMER，Aveda，JoMalone London、Too Faced，Dr.Jart+和The Ordinary。2021年，公司護(hù)膚品類營收占比高達(dá)55.93%，為主要營收來源。
不同品牌針對(duì)不同細(xì)分人群，公司差異化布局鞏固市場(chǎng)龍頭地位。雅詩蘭黛堅(jiān)持品牌獨(dú)特性建設(shè)，公司旗下品牌均有各自獨(dú)特的品牌形象及代表產(chǎn)品。針對(duì)不同的細(xì)分市場(chǎng)，雅詩蘭黛針對(duì)性推出了不同品類、質(zhì)量、功效以及價(jià)格的產(chǎn)品，致力于充分挖掘市場(chǎng)消費(fèi)需求，為公司在發(fā)展過程中打造起了突出的差異化競爭優(yōu)勢(shì)。
雅詩蘭黛持續(xù)推進(jìn)收購進(jìn)程，品牌矩陣日益豐富。公司以自有品牌雅詩蘭黛為起家，在打開并占據(jù)核心市場(chǎng)后，從1993年開始，逐步開展收購計(jì)劃，不斷擴(kuò)充公司品牌矩陣，彌補(bǔ)原有缺失產(chǎn)品品類，與公司自建品牌形成協(xié)同效應(yīng)，拓展消費(fèi)市場(chǎng)，助力雅詩蘭黛集團(tuán)長期發(fā)展。
遵循國際品牌路徑，國貨護(hù)膚龍頭珀萊雅加快并購步伐。目前，多家國際品牌已進(jìn)入收購為主、自主孵化為輔的階段，國內(nèi)美妝護(hù)膚龍頭企業(yè)珀萊雅緊跟國際品牌發(fā)展步伐，在自建品牌的同時(shí)逐步采取收購措施，不斷拓展品牌矩陣，完善多元化品牌布局，提高公司競爭力。
行業(yè)龍頭前景向好，推薦關(guān)注【珀萊雅】。目前，國內(nèi)護(hù)膚和彩妝市場(chǎng)的龍頭企業(yè)在產(chǎn)品、研發(fā)、渠道等方面均具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。隨著收購的開展和品牌矩陣的日益完善，行業(yè)龍頭企業(yè)有望獲得更大的市場(chǎng)份額，發(fā)展空間廣闊。推薦關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)：珀萊雅（603605.SH）。
市場(chǎng)回顧（11月21日-11月25日）：
在申萬一級(jí)行業(yè)中，輕工制造行業(yè)本周下跌0.46%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第14，跑輸大盤，子板塊中，造紙板塊表現(xiàn)較好，上漲0.52%，包裝印刷表現(xiàn)相對(duì)較差，下跌2.29%；紡織服裝行業(yè)本周下跌1.60%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第18，跑輸大盤，子板塊中，紡織制造板塊下跌1.70%，服裝家紡板塊下跌0.98%，飾品板塊下跌3.16%；美容護(hù)理行業(yè)本周下跌4.65%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第27，跑輸大盤，子板塊中，個(gè)護(hù)用品板塊下跌3.40%，化妝品板塊下跌1.68%。
行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：
家具：本周TDI價(jià)格較上周有所下降，MDI價(jià)格較上周有所下降。
造紙：根據(jù)卓創(chuàng)資訊，紙漿方面，11月25日，針葉漿市場(chǎng)價(jià)7390.20元/噸，較上周五下跌0.58%；闊葉漿市場(chǎng)價(jià)6621.59元/噸，較上周五下跌0.27%；本色漿市場(chǎng)價(jià)6583.33元/噸，較上周五下跌1.00%；化機(jī)漿市場(chǎng)價(jià)5406.67元/噸，較上周五下跌0.49%。包裝紙方面，11月25日，瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)3301.88元/噸，較上周五下跌0.19%；白板紙市場(chǎng)價(jià)4106.25元/噸，較上周五上漲0.77%。文化印刷紙方面，11月25日，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)6700.00元/噸，較上周五持平；生活用紙方面，11月25日市場(chǎng)價(jià)8133.33元/噸，較上周五下跌0.31%。
紡織服裝：11月25日，棉花價(jià)格為15030.00元/噸，較上周下跌0.58%；紗線的價(jià)格有所下跌，滌綸的價(jià)格有所下跌。
投資策略：疫情態(tài)勢(shì)逐漸穩(wěn)定，建議關(guān)注雙十一勢(shì)頭下美護(hù)板塊龍頭企業(yè)【貝泰妮】、【珀萊雅】、【愛美客】、【華熙生物】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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