>> 興業(yè)證券-寶通科技(300031)游戲+工業(yè)雙主業(yè)驅(qū)動，跨界融合立元宇宙潮頭-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大小： |
4938KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持（首次） |
作者： |
李陽,楊尚東 |
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游戲+工業(yè)雙輪驅(qū)動，率先開啟元宇宙探索。寶通科技以橡膠輸送帶業(yè)務(wù)起家，2015年開拓游戲業(yè)務(wù)，打開工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+移動互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)版圖。公司注重科技賦能主業(yè)發(fā)展，構(gòu)建虛實(shí)共榮、相互賦能的全新商業(yè)路徑，在2016年即開啟了“元宇宙”產(chǎn)業(yè)探索，投資“哈視奇”拓展VR游戲元宇宙新業(yè)務(wù)；同時，結(jié)合云計算、人工智能和游戲引擎來拓展虛擬現(xiàn)實(shí)融合工業(yè)元宇宙的商業(yè)模式。
深耕游戲研運(yùn)出海，前瞻布局VR游戲。公司2015年全資收購游戲出海龍頭易幻網(wǎng)絡(luò)，專注游戲海外發(fā)行與本地化運(yùn)營，在韓國、東南亞、中國港澳臺地區(qū)三大主力市場處于第一梯隊；2018年成立子公司海南高圖、成都聚獲發(fā)力研運(yùn)一體和自研游戲，并積極開拓國內(nèi)市場。當(dāng)前公司儲備游戲豐富，并通過控股哈視奇、投資一隅千象前瞻探索VR/AR游戲新領(lǐng)域。
全棧服務(wù)厚積薄發(fā)，向工業(yè)元宇宙進(jìn)軍。公司是目前國內(nèi)唯一一家全棧式工業(yè)散貨物料輸送服務(wù)供應(yīng)商，輸送業(yè)務(wù)收入高速增長。公司堅持科技創(chuàng)新，專利數(shù)量領(lǐng)跑行業(yè)，積累了長期合作的重點(diǎn)領(lǐng)域核心客戶。公司注重工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能化發(fā)展，投資自動駕駛領(lǐng)域的踏歌智行和寶力智行，2022年7月發(fā)布首個數(shù)字孿生礦山系統(tǒng)，打響元宇宙技術(shù)革命“發(fā)令槍”。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為2.88/5.01/6.05億元，對應(yīng)當(dāng)前股價（2022年11月28日）的PE分別為20.7/11.9/9.9倍，首次覆蓋，給予“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：游戲收入主要來自境外市場的風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、游戲行業(yè)政策變動風(fēng)險、新游戲開發(fā)和運(yùn)營失敗風(fēng)險、商譽(yù)減值風(fēng)險等。
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