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觀點：震蕩偏強運行
　　【盤面回顧】上周鎳和不銹鋼整體呈現(xiàn)震蕩格局，主力資金逐漸由12月合約換月至01合約。
　　【宏觀環(huán)境】中國央行與11月25日提出下調金融機構存款準備金率，預計釋放5000億元人民幣的長期流動性，以進一步提振國內經濟。房地產三箭齊發(fā)，資金正逐步落實到企業(yè)，之后落實到項目上的效果和對于地產需求的刺激效果有待觀察。各地受到疫情的影響，整體經濟復蘇的進程存在一定障礙。
　　【產業(yè)表現(xiàn)】純鎳產量以及進出口維持穩(wěn)定，當前鎳板進口利潤-10220元/噸，鎳豆進口利潤為-9676元/噸；需求弱剛性；純鎳國內社會庫存（不含保稅區(qū)）去963噸至5438噸，SHFE倉單庫存去701噸至1155噸，LME庫存增2220噸至51732噸。不銹鋼利潤在鋼廠減產挺價和原料端價格下跌的情況下有所好轉。
　　【核心邏輯】鎳技術面短期走勢偏多；供給的增加在短期難以兌現(xiàn)到純鎳端，需求弱剛性，低庫存以及進口窗口關閉支持鎳價高位運行。不銹鋼弱需求和上游強掌控力在短期較為僵持。
　　【策略觀點】震蕩偏強運行，鎳01合約建議19萬以下逢低多，不銹鋼建議16000-17000之間區(qū)間操作。