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11月前四周乘用車市場稍顯平淡，期待積壓需求釋放
　　11月至今乘用車行業(yè)終端銷售表現(xiàn)比較平淡：據(jù)ThinkerCar，11月前四周（10.31-11.27），國內(nèi)乘用車上險(xiǎn)量累計(jì)為142.7萬輛，較10月同期（10.3-10.30）增加0.5%，較21年前四周（11.1-11.28）下滑3.3%，與市場預(yù)期相符。我們認(rèn)為，目前需求不足的原因，一方面在于外部因素復(fù)雜多變，車展等推廣活動延期，且消費(fèi)者收入信心缺乏，另一方面，此前車企促銷政策頻出，用戶對車市有“降價(jià)”預(yù)期，因此多持觀望態(tài)度。展望后市，伴隨著車企保價(jià)、提價(jià)等策略確定，我們認(rèn)為12月及明年1季度的乘用車購車需求有望逐步回升。
　　燃油車市場遇冷，豪華車銷售韌性相對較好
　　11月前4周燃油車品牌受到線下推廣活動暫停的影響，終端需求明顯遇冷：據(jù)ThinkerCar，上險(xiǎn)量累計(jì)為94.6萬輛，較10月同期下滑6.5%，較21年11月同期下滑17.9%。分品牌來看，前4周上險(xiǎn)量在2,000臺以上的35家車企中，僅6家環(huán)比保持增長。其中自主品牌坦克、領(lǐng)克、奇瑞汽車上險(xiǎn)量分別環(huán)比+20%/+10%/+2%，合資品牌中豪華車展現(xiàn)了相對較強(qiáng)的韌性，寶馬、奧迪、奔馳上險(xiǎn)量分別環(huán)比+1.5%/+1.3%/+0.4%。
　　新能源車上險(xiǎn)量環(huán)比提升，插電混品類同比漲勢明顯
　　較傳統(tǒng)燃油車而言，產(chǎn)能的提高和補(bǔ)貼促銷活動的開展，成功為新能源車銷售保駕護(hù)航，終端銷量仍然維持了增長的態(tài)勢：據(jù)ThinkerCar，新能源車在11月前四周上險(xiǎn)量為48.1萬輛，較10月前四周增長17.6%，較21年同期增長48.4%。分類別來看，純電車型11月前四周上險(xiǎn)34.6萬輛，環(huán)比+17.6%，同比+31.8%；插電混品類則展現(xiàn)了崛起勢頭，前四周上險(xiǎn)量為10.9萬輛，環(huán)比+18.5%，同比+128.4%。
　　比亞迪獨(dú)占鰲頭，新勢力品牌表現(xiàn)復(fù)蘇
　　據(jù)ThinkerCar，11月前四周比亞迪、特斯拉和五菱的上險(xiǎn)量為16.1/5.6/2.9萬輛，分列新能源品牌前三：比亞迪在純電、插混品類同步發(fā)力，尤其在插混市場占有率突破80%；特斯拉受益于產(chǎn)能擴(kuò)張，上險(xiǎn)量環(huán)比+222%；五菱所在的A00級車市場趨于飽和，品牌上險(xiǎn)量環(huán)比-19%。新勢力品牌中，理想、蔚來、小鵬前四周上險(xiǎn)量分別環(huán)比增長39%/46%/12%至1.3/1.3/0.5萬輛。廣汽埃安、極氪、幾何、問界等的市場認(rèn)可度穩(wěn)步提高，延續(xù)銷量逐步增長的趨勢，累計(jì)上險(xiǎn)量均突破萬臺，環(huán)比分別增長10%/18%/50%/ 24%。主打下沉市場的零跑和哪吒，累計(jì)上險(xiǎn)量分別+25%/-9%至8,320/8,178臺。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：居民收入水平下行致需求不足；芯片供給持續(xù)缺乏影響排產(chǎn)。