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投資要點(diǎn)：
　　雙碳目標(biāo)下，工業(yè)金屬公司的ESG實(shí)踐迫在眉睫，同時(shí)面臨較大挑戰(zhàn)。國(guó)家發(fā)改委、工信部、生態(tài)環(huán)境部等政府部門密集發(fā)布節(jié)能降碳、重金屬污染防控的意見。今年3月份，生態(tài)環(huán)境部發(fā)文《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)重金屬污染防控的意見》。伴隨著中國(guó)轉(zhuǎn)向低碳經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開始強(qiáng)調(diào)ESG的重要性，有關(guān)部門亦開始出臺(tái)相應(yīng)規(guī)章制度，推動(dòng)ESG信披發(fā)展。2021年度工業(yè)金屬公司ESG報(bào)告披露率達(dá)到40.35%，創(chuàng)過去五年最高水平。在有色金屬板塊，工業(yè)金屬行業(yè)的披露率僅次于能源金屬。
　　經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的低碳轉(zhuǎn)型正在催生新的礦物市場(chǎng)需求，硅、稀土和鈾支撐新能源生產(chǎn)，銅和鋁支撐能源傳輸，鋰、鎳、鈷支撐能源儲(chǔ)存——這些關(guān)鍵材料支撐起了下游的發(fā)展轉(zhuǎn)型，也決定了未來公司的營(yíng)收潛力。ESG方面表現(xiàn)領(lǐng)先的公司，不僅關(guān)注本身運(yùn)營(yíng)中的溫室氣體核算體系（GHG）范圍一和范圍二的目標(biāo)，而且還逐漸覆蓋供應(yīng)鏈上下游，將范圍三的環(huán)境影響也納入追蹤范圍。
　　A股公司提升其ESG評(píng)級(jí)對(duì)于市值管理和吸引長(zhǎng)線、外資投資人都是具有非常積極的正面作用，因此推動(dòng)ESG信息披露更加規(guī)范化，提高全A股市場(chǎng)的ESG評(píng)級(jí)率將是未來的明確趨勢(shì)。對(duì)比歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，MSCI已對(duì)全球超過2800只股票進(jìn)行ESG評(píng)級(jí)覆蓋。我們認(rèn)為，隨著外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)，A股公司的ESG評(píng)級(jí)率有望進(jìn)一步提升，覆蓋范圍也將從目前的滬深300為主擴(kuò)大到更多中小市值公司。建議投資者關(guān)注部分尚未得到ESG評(píng)級(jí)或ESG評(píng)級(jí)較低的優(yōu)質(zhì)工業(yè)金屬A股公司，其中部分公司治理和社會(huì)責(zé)任可能被ESG評(píng)級(jí)所低估。未來隨著該類公司的ESG狀況得到更為公平公開的評(píng)級(jí)，有望吸引更多長(zhǎng)線投資人的配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.政策推行不及預(yù)期；2.宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行。