>> 華安證券-固定收益點(diǎn)評(píng)報(bào)告：哪些城投大額凈償還？(11月)-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
大?。?/td>
| 570KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
顏?zhàn)隅?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
凈融資：11月城投債發(fā)行規(guī)模同比大幅減少，當(dāng)月發(fā)行規(guī)模同比-33%，凈融資規(guī)模轉(zhuǎn)負(fù)，1-11月累計(jì)凈融資規(guī)模同比-46%。
截至2022年11月30日，11月3330家HA口徑城投累計(jì)發(fā)行債券4141億元，累計(jì)償還4430億元（含行權(quán)，下同），累計(jì)凈償還290億元，較10月環(huán)比減少約908億元，同比減少約3078億元。
1、行政視角：11月份凈融資額從高到低的行政級(jí)別依次為園區(qū)級(jí)（134億元）與省級(jí)（13億元），地市級(jí)與區(qū)縣級(jí)主體分別凈償還326億元與111億元，與前月相比，除園區(qū)級(jí)主體外，其他行政級(jí)別凈融資均環(huán)比下跌，其中地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)轉(zhuǎn)負(fù)，環(huán)比驟降。
2、評(píng)級(jí)視角：11月份僅AAA主體為凈融入狀態(tài)，當(dāng)月凈融入35億元，本月AA主體與AA+主體分別凈償還164億元與122億元，AA以下主體與無(wú)評(píng)級(jí)主體分別凈償還25億元與14億元。
3、品種視角：11月份凈融資額從高到低的品種依次為MTN（153億元）、SCP（115億元）與一般公司債（36億元），企業(yè)債、CP與私募公司債本月大額凈償還216億元、188億元與178億元，PPN小幅凈償還10億元。
4、期限視角：11月份凈融資額從高到低的期限依次為3年期（414億元）與6M以下（182億元），3年期以上大額凈償還524億元，1年期同樣凈償還263億元，2年期與6M至1年期分別小幅凈償還48億元與51億元。（注：發(fā)行期限考慮行權(quán)）
5、區(qū)域視角：11月份凈融資最高省份為廣東省，達(dá)128億元，其次為天津市（57億元）與浙江?。?5億元）。環(huán)比來(lái)看，天津市、廣東省與湖南省分別較前月增加156、136和53億元；而江蘇省、北京市和山東省則分別較前月下降277、176與120億元。
6、主體視角：11月份共有273家主體為凈融入狀態(tài)，其中凈融資規(guī)模前五的主體分別為：蜀道投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（60億元）、河南交通投資集團(tuán)有限公司（50億元）、江蘇交通控股有限公司（50億元）、湖南省高速公路集團(tuán)有限公司（40億元）以及安徽省交通控股集團(tuán)有限公司（40億元）。
到期壓力測(cè)算：截至2023年末到期壓力約5.5萬(wàn)億元
根據(jù)截至11月30日數(shù)據(jù)測(cè)算，3330家HA口徑城投債截至2023年末到期壓力約54905億元，大額到期集中在3、4、8、9月份。
1、整體來(lái)看：2022年12月城投債到期壓力規(guī)模（假設(shè)含權(quán)債100%行權(quán)）5025億元，截至2023年底到期壓力共5.49萬(wàn)億元，大額到期主要分布在3、4月份，到期壓力均超過(guò)6000億元。
2、具體排名（截至2023年末剩余到期額TOP5）：
省份：江蘇、浙江、山東、四川、湖南。
地市：南京、成都、杭州、蘇州、無(wú)錫。
區(qū)縣：北京海淀區(qū)、南京江寧區(qū)、杭州余杭區(qū)、南京浦口區(qū)、南京溧水區(qū)。
園區(qū)：廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、濟(jì)南高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)。（不含國(guó)家級(jí)新區(qū)）
主體：天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、深圳市地鐵集團(tuán)有限公司、云南省投資控股集團(tuán)有限公司、北京市海淀區(qū)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司、廣州地鐵集團(tuán)有限公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示
城投債技術(shù)性違約風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)來(lái)源失真風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)處理有誤。
|
|
