>> 廣發(fā)證券-建發(fā)股份(600153)單月銷售高增，全年銷售額或沖刺2100億-221201
|
核心觀點：
11月單月銷售金額增速超100%。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，22年11月公司實現(xiàn)銷售額294億元，同比+136.5%，高于央企、地方國企、民企、出險企業(yè)單月銷售額增速。兩個地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺中，建發(fā)房產(chǎn)實現(xiàn)銷售額243億元，同比增長198.2%。公司單月銷售高增源于（1）基數(shù)影響，21年11月銷售額為全年最低月；（2）公司在今年11月積極推貨，推動銷售增長，根據(jù)上海第六批集中房源入市的銷售統(tǒng)計，公司在11月份僅上海項目便取得了112億元的銷售。
全年有望沖刺2100億元。1-11月公司累計銷售額1858億元，同比下降7.3%，跑贏大類別企業(yè)代表，21年公司實現(xiàn)銷售額2176億元，其中建發(fā)房產(chǎn)1754億元。以建發(fā)房產(chǎn)為坐標，1-11月建發(fā)房產(chǎn)銷售額1449億元，假設(shè)12月規(guī)模等于11月規(guī)模，預(yù)期建發(fā)房產(chǎn)全年1692億元，考慮到建發(fā)房產(chǎn)下屬港股平臺建發(fā)國際年初銷售目標1650億元，我們認為全年建發(fā)房產(chǎn)（建發(fā)國際）或有較大概率完成1650億元的目標。在1650億的基礎(chǔ)上，即使聯(lián)發(fā)集團12月份無銷售貢獻，公司全年銷售金額預(yù)計達2060億元，公司有較大概率沖刺2100億元。
一級土地出讓再獲進展。公司公告鐘宅項目2022P20地塊將參與12月20日廈門四批次供地，該地塊起拍價19.8億元，地上總建面約為4.46萬方，單方起拍成本約為44394元/平米。預(yù)計該項目可帶來利潤空間約為7-8千萬，由于出讓時間較晚，預(yù)期較難在四季度有所體現(xiàn)，或在明年1季度體現(xiàn)。
盈利預(yù)測與投資建議。公司單月銷售高增，全年銷售額有望沖刺2100億元。我們預(yù)計公司22-23年歸母凈利潤分別為64、78億元，增速為+6%、+21%，對應(yīng)22年P(guān)E為7.1X，維持每股合理價值18.12元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)風(fēng)險，銷售不及預(yù)期或政策調(diào)控，海外風(fēng)險。
|
|
