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要點提示：
　　1.美聯(lián)儲鴿派顯露，加息幅度或放緩；
　　2.北半球棉花采收陸續(xù)進入收尾階段；
　　3.國內供給臨時性錯配風險猶存；
　　4.國內花、紗進口數量出現(xiàn)分化；
　　5.宏觀舉措刺激消費開始加碼。
　　市場展望與投資策略：
　　從當前美國CPI同比走勢來看，國內通脹水平有見頂回落的跡象，因此我們預判12月美聯(lián)儲加息幅度將維持收窄態(tài)勢，對于大宗商品的壓力將略有減輕，不排除全球棉花消費出現(xiàn)邊際好轉的可能性，美棉上漲概率提升。
　　國內方面，消費端難有起色仍是目前棉價上行的最大阻礙。但隨著國家防疫二十條新政、央行全面降準等宏觀層面的措施的頒布或對未來邊際消費的改善起到一定的助推作用，但短期內效果難以改善，投資者可關注遠期9月合約的表現(xiàn)；而在短期供需錯配的背景下，1月合約或存小幅上漲動力，但上方套保端以及消費端對其壓制明顯，5月合約是承受套保壓力的主要合約。
　　目前鄭棉處于筑底夯實階段，短期內不具備觸發(fā)明顯的單邊性行情條件，投資者可嘗試逢低輕倉建多單；期權方面可嘗試做空波動率策略。