久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

11月份回顧：鋼材需求較弱，長(zhǎng)材、板材均價(jià)均明顯下跌，螺紋鋼、熱卷、冷卷毛利環(huán)比分別下降、回升、回升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，11月份，申萬(wàn)鋼鐵板塊指數(shù)累計(jì)漲10.95%，申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第12，跑贏滬深300指數(shù)1.14PCT。申萬(wàn)鋼鐵板塊PE、PB估值均上升，22年11月30日鋼鐵行業(yè)PE_TTM、PB_LF各為17.27、1.03倍，分別處2016年以來(lái)72%、27%分位。
　　 12月份展望：供需相對(duì)穩(wěn)定，鋼價(jià)震蕩，盈利有望回升。（1）供給：考慮需求相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)整體盈利偏弱，預(yù)計(jì)22M12粗鋼產(chǎn)量環(huán)比相對(duì)穩(wěn)定，關(guān)注秋冬環(huán)保限產(chǎn)政策和冬儲(chǔ)進(jìn)展。（2）需求：預(yù)計(jì)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”重要性提升，22M12鋼需保持相對(duì)穩(wěn)定。（3）原材料：預(yù)計(jì)12月份進(jìn)口鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格分別偏弱、穩(wěn)中偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)22M12鋼需相對(duì)穩(wěn)定，供給相對(duì)穩(wěn)定，成本支撐較弱，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩，盈利環(huán)比有望改善，助推板塊估值修復(fù)。建議關(guān)注“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”與限產(chǎn)政策，關(guān)注環(huán)?？?jī)效好、品種優(yōu)勢(shì)突出且結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)的普鋼優(yōu)質(zhì)龍頭：寶鋼股份、新興鑄管、首鋼股份等。
　　展望2022Q4：預(yù)計(jì)22Q4鋼材供需緊平衡，鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格分別偏弱、穩(wěn)中偏強(qiáng)、偏弱，成本支撐減弱，鋼價(jià)震蕩，鋼材噸鋼毛利環(huán)比有望改善，盈利修復(fù)有望帶來(lái)板塊的估值繼續(xù)修復(fù)。關(guān)注環(huán)?；A(chǔ)好、具備品種優(yōu)勢(shì)、控本能力強(qiáng)的普鋼優(yōu)質(zhì)龍頭：寶鋼股份、新興鑄管、首鋼股份等。預(yù)計(jì)22Q4特鋼公司整體盈利同環(huán)比改善，重點(diǎn)關(guān)注高溫合金、油氣管等細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司。關(guān)注弱周期、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端、產(chǎn)能具備彈性的優(yōu)質(zhì)特鋼龍頭：中信特鋼等。
　　基本面分析：11月鋼材供需較弱，預(yù)計(jì)12月供需相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)Wind和Mysteel數(shù)據(jù)，（1）供給：估測(cè)11月粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降，預(yù)計(jì)12月日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比相對(duì)穩(wěn)定。（2）需求：估測(cè)10-11月鋼材需求偏弱，預(yù)計(jì)12月鋼需相對(duì)穩(wěn)定。（3）庫(kù)存：11月份長(zhǎng)材、板材庫(kù)存環(huán)比均明顯下降，預(yù)計(jì)12月鋼材庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定。（4）成本：預(yù)計(jì)12月份進(jìn)口鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格分別偏弱、穩(wěn)中偏強(qiáng)。（5）鋼價(jià)：11月長(zhǎng)材、板材均價(jià)均明顯下跌，預(yù)計(jì)12月鋼價(jià)震蕩。（6）盈利：11月螺紋鋼、熱卷、冷卷毛利環(huán)比分別下降31%、上升26%、上升42%，預(yù)計(jì)12月鋼材盈利環(huán)比有望改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超預(yù)期；全球貨幣政策超預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不達(dá)預(yù)期；環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期；疫情擾動(dòng)超預(yù)期。