>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周策略(2022年第47周)：高端制造持續(xù)回暖，關(guān)注加工制造板塊-221128
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大小： |
1580KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉洋 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
宏觀：1-10月工業(yè)企業(yè)營收保持較快增長，裝備制造業(yè)利潤明顯回升。國內(nèi)，1—10月份工業(yè)企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，工業(yè)企業(yè)營收保持較快增長，利潤同比下降，裝備制造業(yè)利潤明顯回升，電熱氣水業(yè)利潤增長加快，總體看，工業(yè)企業(yè)利潤下降，結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，部分中下游行業(yè)利潤回升明顯。國際上，歐洲央行提示，加息將放緩步伐但不會停止；激進(jìn)加息潮下美經(jīng)濟(jì)走向收縮，多項(xiàng)PMI指標(biāo)均跌破榮枯線。
鋼：普鋼綜合價格指數(shù)環(huán)比微幅下跌。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯下跌1.99%，消耗量環(huán)比明顯下跌6.64%。鋼材社會庫存和鋼廠庫存總和環(huán)比明顯下跌1.92%。考慮一個月庫存周期，長流程成本月變動微幅下跌，短流程成本月變動明顯下跌，普鋼綜合價格指數(shù)月變動明顯上漲，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯下跌、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比小幅下跌。
新能源金屬：LME鎳環(huán)比明顯上漲5.27%。本周，國產(chǎn)99.5%電池級碳酸鋰價格為56.7萬元/噸，環(huán)比微幅下跌0.09%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價格為56萬元/噸，環(huán)比持平，從基本面來看需求短期維穩(wěn)，對碳酸鋰價格上漲動力支撐不足。本周MB標(biāo)準(zhǔn)級鈷環(huán)比明顯下跌3.10%，四氧化三鈷環(huán)比小幅下跌0.88%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價格為26160美元/噸，環(huán)比明顯上漲5.27%。
工業(yè)金屬：新疆、云南、山東、內(nèi)蒙電解鋁盈利環(huán)比明顯下跌。鋁方面，目前宏觀面暫無太多干擾因素的出現(xiàn)，鋁價的運(yùn)行回歸基本面邏輯；銅方面，全國各地疫情頻發(fā)，銅終端消費(fèi)走弱，市場供需矛盾緩和，LME現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，銅價反彈空間有限價格方面。本周LME銅現(xiàn)價環(huán)比小幅下跌0.70%，LME鋁現(xiàn)價環(huán)比小幅下跌1.06%；盈利方面，本周新疆、云南、山東、內(nèi)蒙電解鋁盈利環(huán)比明顯下跌。
金：美國CPI、PPI同比低于預(yù)期，金價同比上漲。本周COMEX金價環(huán)比微幅上漲0.17%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量環(huán)比大幅上漲53.35%；本周美國10年期國債收益率為3.68%，環(huán)比微幅下跌0.42PCT。2022年10月美國核心CPI當(dāng)月同比較上月環(huán)比微幅下跌。
投資建議與投資標(biāo)的
鋼：普鋼方面，建議關(guān)注受益于穩(wěn)增長政策推升建材需求的公司，如方大特鋼(600507，未評級)、三鋼閩光(002110，未評級)；特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進(jìn)不銹(603878，未評級)，以及不銹鋼上游原料鉬行業(yè)的金鉬股份(601958，未評級)。
新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，買入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評級)、鹽湖股份(000792，未評級)等鋰資源豐富的企業(yè)。
工業(yè)金屬在貝塔端或繼續(xù)承壓，建議一方面關(guān)注受需求波動影響較小的鋁板帶材加工企業(yè)，如明泰鋁業(yè)(601677，買入)、華峰鋁業(yè)(601702，買入)；另一方面關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如半導(dǎo)體靶材的有研新材(600206，未評級)、軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、永磁材料的金力永磁(300748，買入)。
貴金屬：建議關(guān)注鉑族金屬龍頭貴研鉑業(yè)(600459，買入)、湖南黃金(002155，未評級)、赤峰黃金(600988，未評級)等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價格波動
|
|
