>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：降準(zhǔn)利好地產(chǎn)需求復(fù)蘇，鋼材基本面有望改善-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
2837KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3775.8,周跌幅0.7%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2389.1,周漲幅2.1%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼上漲幅度為2.6%,特鋼上漲幅度為1.4%。
普鋼：本周普鋼行情以震蕩調(diào)整為主。本周六大行落實(shí)“十六條”監(jiān)管政策，向全國性房企提供融資支持，宏觀利好政策帶動(dòng)情緒面好轉(zhuǎn)。部分鋼廠按計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為91.53%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；高爐產(chǎn)能利用率為91.40%，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。鋼廠減產(chǎn)意愿較低，供應(yīng)壓力較大。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周全國螺紋鋼市場總庫存量539.71萬噸，環(huán)比上周下降2.77%，持續(xù)去化。短期來看，全國疫情加劇，需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋼廠減產(chǎn)意愿較弱，供需矛盾加速激化，但原礦端偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：央行宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，美債收益率小幅下行，利好金屬價(jià)格，但各地疫情反復(fù)可能對(duì)市場情緒帶來干擾。短期來看，鎳價(jià)下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：各大銀行積極落實(shí)“十六條”監(jiān)管政策以及市場對(duì)于降準(zhǔn)的預(yù)期，本周鐵礦石價(jià)格先跌后漲。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為218.67萬噸，環(huán)比上升0.22萬噸。受北方天氣影響，北方鋼廠限產(chǎn)不斷。近期全國疫情不斷加重，抑制成材需求及物流運(yùn)輸。印度鐵礦石出口關(guān)稅大幅下降，未來供應(yīng)量將有所增加，疊加澳巴也處于發(fā)運(yùn)的高峰期，供應(yīng)較為寬松。短期來看，供大于求，但隨著房地產(chǎn)利好政策的推出以及最新降準(zhǔn)消息的發(fā)酵，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏強(qiáng)運(yùn)行。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為65.2%，環(huán)比增長0.1%；焦炭庫存107.0萬噸，環(huán)比減少0.7萬噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國18個(gè)港口焦炭庫存環(huán)比減少0.3萬噸，去化速度大幅放緩。全國疫情反撲，成材需求較弱，鋼廠對(duì)焦炭按需補(bǔ)庫。疫情影響煤礦產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)，焦煤供應(yīng)偏緊，運(yùn)輸成本增加，對(duì)成本形成一定支撐。短期來看，供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，鋼廠按需采購，預(yù)計(jì)雙焦市場震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤市場平穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，隨著主力煤企價(jià)格下調(diào)，煤價(jià)有所下降。大秦線運(yùn)輸基本達(dá)到受疫情影響之前日均運(yùn)量。今年入冬以來，全國平均氣溫較往年同期偏高，在增產(chǎn)保供政策的推進(jìn)下，日耗與去年同期持平。水泥開始季節(jié)性限產(chǎn)，非電需求依然較弱。短期來看，氣溫偏高、化工企業(yè)季節(jié)性限產(chǎn)導(dǎo)致需求低迷，供應(yīng)相對(duì)寬松，若氣溫持續(xù)偏高，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格震蕩下行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期
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