久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年三季度中國(guó)銀行單季營(yíng)收增速好于其他國(guó)有行，主要得益于凈息差企穩(wěn)向上且貸款投放提速；資產(chǎn)質(zhì)量邊際改善，不良率降幅在國(guó)有行中最大。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持2022-2024年凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)7.26%/7.44%/7.89%，對(duì)應(yīng)EPS 0.75/0.81/0.88元。維持目標(biāo)價(jià)3.98元，對(duì)應(yīng)2022年0.57xPB，維持增持評(píng)級(jí)。
　　營(yíng)收增速符合預(yù)期，息差持續(xù)上行。中國(guó)銀行Q3單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)1%，在大行中僅次于郵儲(chǔ)銀行；前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)2.6%。其中，（1）利息凈收入增速邊際回升，一方面前三季度凈息差較上半年環(huán)比上升1bp至1.77%，強(qiáng)于行業(yè)表現(xiàn)的主要原因是：①資產(chǎn)端，較高的海外資產(chǎn)占比受益于美聯(lián)儲(chǔ)加息，且Q3末貸款占資產(chǎn)比重環(huán)比提升0.5pc；②負(fù)債端，率先調(diào)降存款利率。另一方面則是Q3末貸款總額同比增長(zhǎng)11.93%，環(huán)比提速2.0pc。（2）手續(xù)費(fèi)凈收入降幅邊際收窄，或是代銷(xiāo)收入邊際回暖所致。（3）其他非息收入增速邊際下降，主要是公允價(jià)值變動(dòng)損益同比大幅下降。
　　資產(chǎn)質(zhì)量改善好于預(yù)期。2022Q3末中國(guó)銀行集團(tuán)不良率環(huán)比下降3bp至1.31%，改善幅度在國(guó)有行中最大；撥備覆蓋率則環(huán)比上升5.4pc至188.7%，均好于市場(chǎng)預(yù)期。
　　利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.8%，增速較上半年微降，主要是少數(shù)股東損益增加所致，凈利潤(rùn)增速則現(xiàn)邊際回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)失速下行風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)加速暴露