>> 東亞前海證券-食品飲料行業(yè)廣州多區(qū)優(yōu)化疫情管控點(diǎn)評(píng)：防疫優(yōu)化帶來轉(zhuǎn)機(jī)，關(guān)注左側(cè)布局機(jī)會(huì)-221202
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
汪玲 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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事件
根據(jù)疫情處置進(jìn)展，按照國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組《新型冠狀病毒肺炎疫情防控方案（第九版）》《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》要求，廣州市下轄白云、荔灣、海珠、黃埔、番禺等多區(qū)宣布解除疫情防控臨時(shí)管控區(qū)，南沙、增城、天河等發(fā)布調(diào)整和優(yōu)化管控區(qū)域的通知。
點(diǎn)評(píng)
廣州疫情防控優(yōu)化，當(dāng)?shù)鼐€下消費(fèi)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。廣州市多區(qū)有序放開疫情防控區(qū)管理，更加科學(xué)精準(zhǔn)地劃定風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，以及更為科學(xué)和精準(zhǔn)地管理病例，順應(yīng)11月11日頒布的“二十條”要求，預(yù)計(jì)將促進(jìn)線下經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)恢復(fù)正常運(yùn)行。對(duì)于廣州本地居民而言，飯店堂食、實(shí)體店購(gòu)物等日常消費(fèi)活動(dòng)有望恢復(fù)正常，并帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的收入增長(zhǎng)。對(duì)于當(dāng)?shù)丶爸苓叺膹S商或企業(yè)，人員和區(qū)域管制的放松有助于物流運(yùn)輸、生產(chǎn)配送、線下動(dòng)銷等活動(dòng)的順利運(yùn)行。春節(jié)消費(fèi)旺季臨近，廣州疫情防控有序放松，不僅為居民采購(gòu)物資提供便利，而且有助于商家啟動(dòng)促銷和生產(chǎn)等活動(dòng)，有利于保障春節(jié)旺季開門紅。
短期內(nèi)需求有望逐步恢復(fù)，厚植華南的食飲公司彈性較強(qiáng)。廣州屬于華南地區(qū)一線城市，其經(jīng)濟(jì)、地理重要性顯著。當(dāng)?shù)氐膬?yōu)化疫情管理后，勢(shì)必帶動(dòng)客流量恢復(fù)，堂食、即飲、出行等板塊有望短期內(nèi)快速受益。世界杯期間，疊加優(yōu)化管理后夜場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，啤酒、飲料等面向大眾的產(chǎn)品需求有望被快速催化，相關(guān)標(biāo)的有區(qū)域啤酒龍頭珠江啤酒、功能性飲料龍頭東鵬特飲等。餐飲場(chǎng)景的恢復(fù)，有助于帶動(dòng)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈逐步走向繁榮，相關(guān)標(biāo)的有調(diào)味品企業(yè)海天味業(yè)、中炬高新等，食品+餐飲雙輪驅(qū)動(dòng)的廣州酒家、速凍和烘焙食品企業(yè)立高食品等。以及即飲、零售等消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)下，可能受益的軟飲料企業(yè)歡樂家和乳制品企業(yè)燕塘乳業(yè)等。
隨疫情管控逐步走向精準(zhǔn)化管理，食品飲料板塊有望迎來困境反轉(zhuǎn)。2022年年初以來，食品飲料板塊面臨俄烏沖突、疫情擾動(dòng)加劇帶來的原材料價(jià)格上漲、運(yùn)輸配送和銷售活動(dòng)受阻、消費(fèi)場(chǎng)景缺失等多重不利因素的影響，致使2022年Q1~Q3板塊業(yè)績(jī)顯著承壓。截至2022年10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)0.6%，消費(fèi)大環(huán)境較為疲軟。白酒板塊，高端和次高端白酒，以及古井、洋河等部分區(qū)域龍頭經(jīng)受住壓力測(cè)試，在回款、渠道庫(kù)存、動(dòng)銷等方面表現(xiàn)較為良好，但下游的白酒經(jīng)銷商出現(xiàn)資金方面壓力。啤酒、休閑食品、調(diào)味品、乳制品等大眾消費(fèi)品行業(yè)，總體需求出現(xiàn)下滑，而且上游成本上漲致使盈利承壓，行業(yè)市場(chǎng)份額有向抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。在疫情防控逐步放開的條件下，聚飲、零售等消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，有望帶動(dòng)行業(yè)需求和預(yù)期雙雙走高，部分超跌細(xì)分龍頭值得關(guān)注。
投資建議
板塊配置：白酒>啤酒>乳制品>休閑食品>調(diào)味品；
白酒：相關(guān)標(biāo)的有高端酒企貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，及次高端酒企中發(fā)展?jié)摿Υ蟮纳轿鞣诰?，區(qū)域白酒龍頭洋河股份、古井貢酒；
啤酒：相關(guān)標(biāo)的包括未來業(yè)績(jī)具備高增長(zhǎng)預(yù)期的青島啤酒、華南區(qū)域龍頭珠江啤酒；
乳制品：相關(guān)標(biāo)的是在產(chǎn)能、渠道、產(chǎn)品三方齊發(fā)力的伊利股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)政策收緊風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問題等。
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