>> 中郵證券-通信行業(yè)周報：運營商召開三季度業(yè)績說明會，移動與電信明確提出將提高派息率至70%以上-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 1630KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王立康 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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投資要點
三大運營商前三季度表現(xiàn)亮眼，中國移動與中國電信均明確提出將繼續(xù)提高派息率到70%以上。近期三大運營商均召開三季度業(yè)績說明會，中國移動表示將持續(xù)深化“連接+應(yīng)用+權(quán)益”融合運營，著力挖掘“全千兆+云生活”價值空間，推進“網(wǎng)+云+DICT”融合發(fā)展，提前布局元宇宙核心領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，卡位新的產(chǎn)業(yè)層級和關(guān)鍵樞紐，前三季度中國移動DICT業(yè)務(wù)收入達685億元，同比增長40%。此外，中國移動表示2023年以現(xiàn)金方式分配的利潤逐步提升至當(dāng)年公司股東應(yīng)占利潤的70%以上。中國電信今年緊抓數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略機遇，全面實施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，前三季度產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達到856億元，同比增長16.5%，同時，電信首次披露安全業(yè)務(wù)收入，上半年收入突破50億元，同比增長43.2%。中國電信今年還首次增加了中期派息，前三季度共派發(fā)265億元現(xiàn)金紅利，同比增長214.5%，在業(yè)績說明會上，中國電信表示將積極履行A股上市三年內(nèi)派息率達到70%以上承諾，與投資者共享發(fā)展成果。中國聯(lián)通今年前三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤再創(chuàng)上市以來的同期最高水平，計劃搶占數(shù)字經(jīng)濟高地，全面推進“1+9+3”戰(zhàn)略規(guī)劃體系落地實施見效，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入前三季度達532億元，同比增長29.9%，近五年復(fù)合增長率超過34%。在5G和數(shù)字經(jīng)濟時代，電信運營商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回暖，新興業(yè)務(wù)貢獻第二增長曲線，已重回高質(zhì)量成長期，建議重點關(guān)注市占率絕對領(lǐng)先，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與數(shù)字化業(yè)務(wù)齊頭并進的電信運營商龍頭中國移動，建議關(guān)注中國電信、中國聯(lián)通。
手機直連衛(wèi)星熱度再起，星地融合成為大勢所趨。中國信息通信科技集團有限公司副總經(jīng)理、總工程師、專家委主任，無線移動通信國家重點實驗室主任陳山枝近期在接受C114專訪時指出，由于手機便攜性好且用戶基數(shù)大，手機直連衛(wèi)星作為星地融合的潛在典型應(yīng)用得到了業(yè)界的高度重視；但當(dāng)前宣稱的普通手機直連衛(wèi)星通信是指在沒有蜂窩和WiFi覆蓋的情況下發(fā)送緊急救援短信，尚且不能實現(xiàn)無感知的連續(xù)通信；而傳統(tǒng)衛(wèi)星手機能實現(xiàn)連續(xù)通話和中低速數(shù)據(jù)，與低軌衛(wèi)星通信系統(tǒng)體制不兼容。與5G兼容的5GNTN星地融合標(biāo)準(zhǔn)方案可支持5GNTN手機直接接入衛(wèi)星，也支持Ka/Ku的VSAT終端衛(wèi)星通信行業(yè)應(yīng)用，實現(xiàn)全球無縫移動通信，既契合當(dāng)下發(fā)展需求，也將為6G星地融合奠定基礎(chǔ)，有望成為新的產(chǎn)業(yè)機會。中國信科及其無線移動通信國家重點實驗室是星地融合移動通信的重要技術(shù)貢獻者，也是5G衛(wèi)星移動通信技術(shù)的引領(lǐng)者、6G星地融合關(guān)鍵技術(shù)的儲備者，在我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新基建中正發(fā)揮著重要作用。建議關(guān)注中國信科旗下的全球移動通信領(lǐng)域自主創(chuàng)新領(lǐng)軍企業(yè)信科移動（未覆蓋）。
本周行情回顧
本周滬指上漲1.76%，深成指上漲2.89%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.20%，滬深300指數(shù)上漲2.52%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.82%，通信（申萬）指數(shù)上漲3.27%，跑贏所有主要指數(shù)，在申萬31個一級行業(yè)中排名第13位。本周通信行業(yè)中表現(xiàn)較強的為企業(yè)通信、電信運營商、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件、連接器、通信工程及服務(wù)等板塊。
風(fēng)險提示：
運營商業(yè)績改善與資本開支控制不及預(yù)期；星地融合推進進程不及預(yù)期。
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