>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報：疫情防控干擾走弱，需求復(fù)蘇重回軌道-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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投資建議：疫情防控干擾走弱，需求復(fù)蘇重回軌道。中國廣州、深圳等多地對新冠肺炎疫情防控措施進(jìn)行調(diào)整，探索進(jìn)一步優(yōu)化完善防控舉措，力求使疫情防控工作更加科學(xué)、精準(zhǔn)、高效，逐步恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序。當(dāng)前疫情防控邊際放松趨勢明確，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率有望觸底反彈，促進(jìn)民航需求向好趨勢震蕩上行。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價彈性或?qū)⑼癸@，板塊長期投資價值確定性較強(qiáng)。同時，機(jī)場將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比減少。1）11月28日-12月2日，日均執(zhí)飛航班量南方航空441.2架次，周環(huán)比減少22.2%；東方航空464.8架次，周環(huán)比減少29.9%；中國國航268.4架次，周環(huán)比減少24.5%；春秋航空155.0架次，周環(huán)比減少7.8%；吉祥航空123.2架次，周環(huán)比減少29.7%。2）11月28日-12月2日，平均飛機(jī)利用率南方航空1.6小時/日，周環(huán)比減少20.0%；東方航空1.5小時/日，周環(huán)比減少28.6%；中國國航1.3小時/日，周環(huán)比減少18.8%；春秋航空2.8小時/日，周環(huán)比減少9.7%；吉祥航空3.0小時/日，周環(huán)比減少30.2%。
機(jī)場：國內(nèi)航線環(huán)比增減不一，國際航線仍低位波動。1）11月28日-12月2日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場299.8架次，周環(huán)比減少44.5%；北京首都機(jī)場113.0架次，周環(huán)比減少22.6%；廣州白云機(jī)場109.2架次，周環(huán)比增加26.6%；廈門高崎機(jī)場164.0架次，周環(huán)比減少20.2%；上海浦東機(jī)場247.6架次，周環(huán)比減少27.5%；上海虹橋機(jī)場324.2架次，周環(huán)比減少24.6%。2）11月28日-12月2日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機(jī)場7.2架次，周環(huán)比增加14.5%；北京首都機(jī)場23.2架次，周環(huán)比增加4.8%；廣州白云機(jī)場22.8架次，周環(huán)比增加3.6%；廈門高崎機(jī)場17.0架次，周環(huán)比增加7.2%；上海浦東機(jī)場56.0架次，周環(huán)比增加14.0%。
航運(yùn)：集運(yùn)指數(shù)下跌，散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，原油價格上漲。1）集運(yùn)：截至12月2日，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI報收于1171.36點(diǎn)，周環(huán)比下降4.76%；中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)CCFI報收于1464.76點(diǎn)，周環(huán)比下降6.31%；CCFI美西航線報收于927.76點(diǎn)，周環(huán)比下降6.17%；CCFI美東航線報收于1558.91點(diǎn)，周環(huán)比下降7.01%；CCFI歐洲航線報收于2162.27點(diǎn)，周環(huán)比下降5.84%；CCFI地中海航線報收于2376.75點(diǎn)，周環(huán)比下降6.70%。2）散運(yùn)：截至12月2日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1324.00點(diǎn)，周環(huán)比持平；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報收于1618.00點(diǎn)，周環(huán)比增加9.40%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報收于1519.00點(diǎn)，周環(huán)比下降5.83%；超級大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報收于1162.00點(diǎn)，周環(huán)比下降1.69%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報收于741.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.54%；中國沿海散貨運(yùn)價指數(shù)CCBFI報收于1139.43點(diǎn)，周環(huán)比增加2.11%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價指數(shù)CDFI報收于1055.75點(diǎn)，周環(huán)比下降0.77%。3）油運(yùn)：截至12月2日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報收于2220.00點(diǎn)，周環(huán)比下降10.99%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報收于1806.00點(diǎn)，周環(huán)比增加2.03%。4）油價：截至12月2日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價報收于87.02美元/桶，周環(huán)比增加1.67%；美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價報收于79.98美元/桶，周環(huán)比增加4.85%。
風(fēng)險提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險；研報使用信息更新不及時的風(fēng)險。
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