>> 廣發(fā)證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：百度Apollo Day技術開放日舉辦，阿里健康收入穩(wěn)健盈利提升-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1679KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
曠實,葉敏婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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互聯(lián)網(wǎng)：11月29日，百度線上成功舉辦Apollo Day技術開放日，分享自動駕駛技術最新進展。Q3蘿卜快跑訂單量超過47.4萬（YoY+311%，QoQ+65%），其中北上廣三個城市的單車日均訂單超過15次，已和傳統(tǒng)網(wǎng)約車日均訂單量接近。我們認為，百度在深厚的技術優(yōu)勢積累和逐漸成熟下，將開始加速推進自動駕駛業(yè)務的商業(yè)化，而商業(yè)化推進的關鍵主要有兩點：一是技術賦能下的應用成本降低；二是商業(yè)模型在單個區(qū)域跑通后復制到多個區(qū)域帶來的規(guī)模效應。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療：阿里健康發(fā)布截至2022/9/30的23財年中期業(yè)績。FY2023H1，阿里健康實現(xiàn)營收115億元，YoY+22.9%，盈利能力看，毛利率同比小幅提升至20%，凈利潤1.62億元，同比扭虧為盈，體現(xiàn)平臺的規(guī)模效應和營運效率的提升。截至2022/9/30，線上自營店YAU（TTM）超過1.2億人，同比提升3000萬人。慢病用戶數(shù)量同比增長46%至730萬人，人均用藥時長和復購率均快速提升，消費者心智進一步得到培養(yǎng)，用戶粘性提升。
投資建議：推薦重點關注平臺經(jīng)濟業(yè)績及估值雙修復主線，尤其疫后復蘇以及數(shù)字經(jīng)濟及虛擬現(xiàn)實主題機會。（1）疫情管控逐步優(yōu)化有利于驅動明年板塊業(yè)績復蘇。外賣/到店/OTA/線下消費等業(yè)態(tài)受到疫情負面沖擊更強，管控優(yōu)化對業(yè)績帶來的彈性較大；其次，疫情反復也影響互聯(lián)網(wǎng)廣告、電商和云等業(yè)態(tài)的復蘇，逐漸優(yōu)化管控有利于相關業(yè)務的復蘇；建議關注美團-W、泡泡瑪特等疫情彈性標的，廣告和云業(yè)績修復建議關注騰訊控股、快手-W、百度和微博等標的。同時推薦目前處于低估值且商業(yè)模式改善驅動利潤增長的騰訊音樂、愛奇藝和網(wǎng)易云音樂。同時，推薦關注疫情防控新階段下的醫(yī)藥電商平臺京東健康等。（2）11月版號下發(fā)，版號常態(tài)化，關注精品大作上線的節(jié)奏，游戲公司長線運營實力以及游戲研發(fā)能力提升，建議關注網(wǎng)易-S、騰訊控股、三七互娛、吉比特等。（3）關注板塊龍頭價值修復及績優(yōu)個股，營銷板塊，建議關注分眾傳媒（短期業(yè)績受疫情影響，梯媒龍頭價值不改）、兆訊傳媒（受疫情影響，疫后修復彈性大）；長視頻及影視院線，建議關注芒果超媒、博納影業(yè)等；潮玩，建議關注泡泡瑪特（潮玩龍頭具備經(jīng)營杠桿，盈利及估值均有望修復）；在線招聘，建議關注BOSS直聘；線下娛樂，建議關注華立科技（游戲游藝設備龍頭，業(yè)績彈性大）；博彩，續(xù)牌塵埃落定，業(yè)績持續(xù)疫后修復，關注金沙中國等。（4）教育板塊，職業(yè)教育利好頻發(fā)下相關個股估值修復空間大，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現(xiàn)，教培機構轉型初顯成效，建議持續(xù)關注相關個股。（5）元宇宙主題，建議關注VR產(chǎn)業(yè)鏈（硬件及內容）、以及擁有虛擬場景搭建及運營能力的公司。
風險提示：板塊系統(tǒng)性風險、政策監(jiān)管風險、游戲公司技術性風險。
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