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本期投資提示：
　　傳媒、互聯(lián)網(wǎng)板塊本周明顯反彈，跑贏指數(shù)。近五個(gè)交易日，SW傳媒（+5.07%），跑贏滬深300（+2.52%）和創(chuàng)業(yè)板指（+3.20%），疫后復(fù)蘇相關(guān)影視院線、廣告營銷相關(guān)標(biāo)的反彈明顯；港股方面，恒生指數(shù)(+6.27%)，恒生科技(+10.81%)，恒指受地產(chǎn)相關(guān)政策影響，恒生科技受疫后復(fù)蘇預(yù)期變化影響，其中騰訊(+8.42%)，快手(+18.11%)，美團(tuán)(+22.99%)，嗶哩嗶哩(+34.58%)，貝殼(+15.27%)。
　　專題一：騰訊控股：關(guān)注底部布局機(jī)會(huì)。1）業(yè)績底確認(rèn)，Q4至明年重回增長的確定性較高。視頻號(hào)商業(yè)化進(jìn)度超預(yù)期；toB業(yè)務(wù)后續(xù)彈性來自于疫后復(fù)蘇。toC增值業(yè)務(wù)雖然Q4增速平淡但核心游戲業(yè)務(wù)積極信號(hào)增多，后續(xù)如果進(jìn)口版號(hào)下發(fā)將有業(yè)績彈性。2）持續(xù)回購，減弱南非股東減持影響。3）市場因素改善，處于較強(qiáng)估值修復(fù)通道。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)定調(diào)健康發(fā)展；游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融均有積極進(jìn)展（官媒正面評(píng)價(jià)，騰網(wǎng)已直接拿到版號(hào)；螞蟻消金增資方案更新），騰訊相應(yīng)業(yè)務(wù)增長確定性&估值有望重新審視。美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期放緩流動(dòng)性改善，關(guān)注中美審計(jì)合作。
　　專題二：電影行業(yè)點(diǎn)評(píng)——疫后復(fù)蘇，重磅影片定檔，期待困境反轉(zhuǎn)。國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，公布進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施；隨著疫情防控優(yōu)化，電影行業(yè)有望逐步走出行業(yè)低谷。影院擴(kuò)張節(jié)奏放緩，單銀幕產(chǎn)出效率有望提升。影投口徑下，CR10份額基本穩(wěn)定，領(lǐng)軍公司萬達(dá)電影跑贏行業(yè)。展望內(nèi)容端，多部重磅新品定檔提振行業(yè)信心?！栋⒎策_(dá)：水之道》中國內(nèi)地正式定檔12.16，同步北美全球首發(fā)；《綁架游戲》、《可不可以不要離開我》、《保你平安》、《絕望主夫》等較高關(guān)注度新片定檔12月；《流浪地球2》定檔23年春節(jié)檔?！冻芤患胰恕贰ⅰ镀皆系幕鹧妗?、《維和防暴隊(duì)》、《無名》、《檢察風(fēng)云》等10多部高關(guān)注度影片（貓眼想看人數(shù)超10W）有望擇機(jī)定檔。核心推薦【中國電影】、【博納影業(yè)】；建議關(guān)注：萬達(dá)電影、光線傳媒、華策影視、橫店影視等。
　　專題三：阜博集團(tuán)深度報(bào)告：版權(quán)SaaS領(lǐng)軍，視頻DTC和UGC時(shí)代受益。阜博集團(tuán)是數(shù)字內(nèi)容資產(chǎn)保護(hù)和交易領(lǐng)域的SaaS服務(wù)商。上市以來，公司內(nèi)生外延并舉，拓展產(chǎn)品服務(wù)吸納數(shù)字娛樂行業(yè)資深管理層和戰(zhàn)投，并將產(chǎn)品和業(yè)務(wù)從美國延伸至全球。2022年，阜博完成收購粒子科技61.18%股權(quán)，旨在拓展中國大陸市場。全球視頻行業(yè)的DTC浪潮，和UGC高速發(fā)展，版權(quán)保護(hù)需求擴(kuò)容。阜博傳統(tǒng)內(nèi)容保護(hù)業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固，海外的社交媒體平臺(tái)變現(xiàn)業(yè)務(wù)和國內(nèi)的API服務(wù)業(yè)務(wù)有望逐步落地帶來增量。我們預(yù)計(jì)2022年-2024年公司收入、經(jīng)調(diào)整凈利潤均有望維持高增長。（詳見報(bào)告）
　　標(biāo)的：騰訊控股、分眾傳媒、網(wǎng)易、吉比特、三七互娛、快手-W、創(chuàng)維數(shù)字、視源股份、兆訊傳媒、芒果超媒
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。