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事件：《阿凡達(dá)：水之道》（下稱《阿凡達(dá)2》）中國(guó)內(nèi)地正式定檔，將于2022年12月16日與北美同步上映，片長(zhǎng)3小時(shí)10分鐘。
　　《阿凡達(dá)2》熱度高，有望帶來(lái)觀影熱潮。根據(jù)貓眼電影專業(yè)版，2022年11月23日《阿凡達(dá)2》定檔當(dāng)日，中國(guó)內(nèi)地新增想看人數(shù)近10萬(wàn)人，截至11月29日，累計(jì)想看人數(shù)已超89萬(wàn)，位列新增想看榜第一、累計(jì)想看榜第一，貓眼物料播放量超139萬(wàn)，抖音話題播放量達(dá)4.2億，觀眾觀影熱情高。根據(jù)Box Office Mojo數(shù)據(jù)，截至2022年11月28日，2009年上映的《阿凡達(dá)》全球票房達(dá)29.23億美元，仍位居全球電影票房榜單第一。同時(shí)根據(jù)貓眼電影專業(yè)版，《阿凡達(dá)》中國(guó)內(nèi)地累計(jì)票房達(dá)17.15億元，其中2021年重映票房達(dá)3.75億元，可見(jiàn)阿凡達(dá)IP影響力之大。作為《阿凡達(dá)》的續(xù)集，《阿凡達(dá)2》觀眾觀影意愿強(qiáng)，票房表現(xiàn)值得期待，我們看好其上映將提振行業(yè)信心和觀眾觀影需求，帶動(dòng)票房大盤增長(zhǎng)。
　　內(nèi)容端進(jìn)口電影陸續(xù)定檔，放映端邊際改善明顯。根據(jù)貓眼電影專業(yè)版，2022年11月27日，全國(guó)影院營(yíng)業(yè)率為42.22%，上座率為2.42%，僅為去年同期的38%，我們認(rèn)為主要系全國(guó)疫情多發(fā)，疊加影片供給有限，供需兩端較弱致大盤承壓，2022年11月1-28日票房為5.57億元，較去年同期下滑69.15%。近期多部進(jìn)口電影陸續(xù)定檔，我們看好內(nèi)容供給釋放后，電影大盤持續(xù)修復(fù)。2022年11月18日《名偵探柯南：萬(wàn)圣節(jié)的新娘》上映，帶動(dòng)當(dāng)周票房環(huán)比提升50.55%，截至2022年11月29日其累計(jì)票房達(dá)1.22億元。展望未來(lái)，《航海王：紅發(fā)歌姬》（定檔2022年12月1日）、《阿凡達(dá)2》、《保你平安》（定檔2022年12月31日）、《流浪地球2》（定檔2023年1月22日）等將陸續(xù)上線，疊加圣誕、元旦、賀歲、春節(jié)檔重要檔期到來(lái)及其他頭部新片陸續(xù)定檔，票房大盤有望持續(xù)修復(fù)。
　　政策面利好頻出，看好板塊疫后估值業(yè)績(jī)雙修復(fù)。電影行業(yè)受疫情影響較大，2022年以來(lái)全國(guó)性及地方性紓困政策頻出，通過(guò)稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼、發(fā)放觀影券等形式幫扶電影行業(yè)，促進(jìn)行業(yè)恢復(fù)。2022年8月11日，國(guó)家電影局發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展2022年電影惠民消費(fèi)季的通知》，提出要豐富影片供給、發(fā)放1億元觀影消費(fèi)券、推動(dòng)減稅退稅、房租減免等紓困政策落地。2022年11月21日，財(cái)政部發(fā)布通知，提前下達(dá)2023年中央補(bǔ)助地方國(guó)家電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，用于支持少數(shù)民族語(yǔ)電影譯制、國(guó)產(chǎn)影片放映和影院建設(shè)。
　　政策面利好頻出，疊加進(jìn)口大片定檔補(bǔ)位，關(guān)注內(nèi)容供給改善帶來(lái)的電影板塊邊際修復(fù)機(jī)會(huì)。我們推薦博納影業(yè)（主旋律商業(yè)化電影領(lǐng)軍者，儲(chǔ)備有《無(wú)名》等重磅影片）、光線傳媒（片單儲(chǔ)備豐富，關(guān)注《深?！返扔捌瑤?lái)業(yè)績(jī)彈性），建議關(guān)注中國(guó)電影（業(yè)務(wù)板塊涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)口片直接受益者）、萬(wàn)達(dá)電影、貓眼娛樂(lè)、金逸影視、橫店影視、上海電影等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，票房不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管政策不確定風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)