>> 國信證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：游戲現(xiàn)環(huán)比改善跡象，關注技術驅動下的內容生產(chǎn)創(chuàng)新-221128
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大小： |
2751KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
張衡,夏妍 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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傳媒板塊本周表現(xiàn)：跑輸滬深300和創(chuàng)業(yè)板指。本周（11.21-11.27）傳媒行業(yè)下跌5.13%，跑輸滬深300（-0.68%），跑輸創(chuàng)業(yè)板指（-3.36%）。其中漲幅靠前的分別為中國科傳、粵傳媒、中國出版、浙數(shù)文化等，跌幅靠前的分別為視覺中國、力盛體育、元隆雅圖、中天服務等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名倒數(shù)第3位。近期“中字頭”及出版類公司表現(xiàn)較好。
重點關注：游戲現(xiàn)環(huán)比改善跡象，關注技術驅動下的內容生產(chǎn)創(chuàng)新。10月中國游戲市場規(guī)模達197.68億元，近6個月首次環(huán)比增長，增幅4.66%，同減18.10%，環(huán)比增長因10月本身付費周期較長及頭部游戲產(chǎn)品帶來可觀流水增量，此外政策面預期持續(xù)改善，游戲沉迷問題進一步解決，未成年人游戲總時長、消費流水等數(shù)據(jù)極大幅度減少，游戲企業(yè)防沉迷系統(tǒng)覆蓋九成以上未成年游戲用戶；關注AIGC（AIGenerated Content）全新內容生產(chǎn)模式。AIGC指運用人工智能生成內容，是繼PGC、UGC之后的新型內容創(chuàng)作方式，深度學習技術模型迭代推動AIGC加速發(fā)展，AIGC可以助力文本、音頻、圖像和視頻等內容生成，并實現(xiàn)不同內容模態(tài)之間的轉化，譬如通過文字生產(chǎn)圖像或視頻，上市公司如視覺中國、藍色光標、中文在線等開始探索AIGC商業(yè)化應用方向。
本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：芒果TV綜藝領先。1）本周電影票房1.41億，環(huán)比減少27.88%。票房前三名為《名偵探柯南：萬圣節(jié)的新娘》、《掃黑行動》和《您好，北京》；2）綜藝節(jié)目方面，《一年一度喜劇大賽第二季》、《再見愛人第二季》和《樂隊的海邊》排名居前。整體來看，本周排名前10的綜藝中，芒果TV占4席，處領先地位；3）本周游戲方面，《王者榮耀》和《原神》分別為本周iOS游戲暢銷和安卓游戲熱玩第一名；4）海外數(shù)字藏品市場，本周成交額前三名為Bored Ape Yacht Club（無聊猿）、CryptoPunks和Valhalla。
投資建議：1）疫情復蘇主線推薦關注分眾傳媒、兆訊傳媒、萬達電影和光線傳媒。游戲政策端暖風持續(xù)，考慮板塊處于歷史底部，疊加VR、AIGC、區(qū)塊鏈技術等新技術催化，關注游戲行業(yè)景氣度底部向上可能，結合產(chǎn)品組合與向上彈性，推薦愷英網(wǎng)絡、三七互娛、吉比特、完美世界和寶通科技；2）政策筑底，持續(xù)看好超跌行業(yè)龍頭及部分受益政策改善的細分行業(yè)向上修復可能，推薦細分板塊龍頭三七互娛、芒果超媒、分眾傳媒，港股推薦泡泡瑪特、快手等；3）元宇宙主題調整充分，中長期來看仍有望貫穿全年，細分繼續(xù)看好：a）數(shù)字藏品在國內的商業(yè)場景應用；b）虛擬數(shù)字人方向。
風險提示：監(jiān)管政策風險；業(yè)績風險；商譽及資產(chǎn)減值風險等。
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