>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：多地更新優(yōu)化防疫措施，關(guān)注線下消費恢復(fù)主線-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 2160KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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多地更新優(yōu)化防疫措施，疫情影響有望趨緩，關(guān)注線下消費優(yōu)質(zhì)賽道公司
本周（12月1日），廣州衛(wèi)健委宣布全市一般不按行政區(qū)域開展全員核酸檢測，且多區(qū)發(fā)布通告，有序恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序；此外，自11月底開始，北京、天津、成都等多個大型城市相繼更新優(yōu)化防疫措施。未來隨著疫情影響趨緩，我們認為線下消費有望迎來結(jié)構(gòu)性、階段性復(fù)蘇，黃金珠寶、醫(yī)美、母嬰連鎖等板塊受益。（1）黃金珠寶：作為典型線下消費業(yè)態(tài)，一方面有望受益于線下消費場景打開，且基于本地消費，在恢復(fù)速度上或存在一定優(yōu)勢；另一方面則是前期因婚宴酒席舉辦受限而被抑制的婚戀消費需求將逐步釋放。即將到來的元旦、春節(jié)假期也是黃金珠寶消費重要節(jié)點；前期經(jīng)受住疫情考驗、逆勢加盟擴張布局的龍頭品牌也有望充分受益。（2）醫(yī)美：出行受限僅推遲需求、但并不磨滅需求，疫情影響趨緩后，短期內(nèi)受益于消費場景恢復(fù)，醫(yī)美消費有望表現(xiàn)出較高修復(fù)彈性。此外，中小型醫(yī)美機構(gòu)生存環(huán)境惡化，行業(yè)出清、頭部集中邏輯也開始兌現(xiàn)。長期看，我國醫(yī)美市場存在滲透率、國產(chǎn)化以及合規(guī)化等多重提升空間，增長邏輯清晰，頭部醫(yī)美產(chǎn)品廠商競爭優(yōu)勢穩(wěn)固。（3）母嬰零售：除共同受益于疫情影響緩和后線下客流恢復(fù)之外，母嬰消費行業(yè)還將持續(xù)享受“三胎”等促生育政策紅利；隨著行業(yè)競爭格局優(yōu)化，龍頭公司通過并購整合擴張和生態(tài)圈建設(shè)，有望加速發(fā)展。
行業(yè)關(guān)鍵詞：黑色星期五、Shihyo、衍意、廣州防疫、小紅島等
【黑色星期五】美國“黑色星期五”購物節(jié)銷售額創(chuàng)新高。
【Shihyo】歐萊雅推出全新奢侈護膚品牌Shihyo。
【衍意】個人護理產(chǎn)品品牌至本發(fā)布“姐妹”彩妝品牌衍意Yifiniye。
【廣州防疫】廣州核酸政策調(diào)整且多區(qū)解除臨時管控區(qū)。
【小紅島】社區(qū)新零售企業(yè)小紅島完成數(shù)千萬元A輪融資。
板塊行情回顧
本周（11月28日-12月2日），商貿(mào)零售指數(shù)報收2795.22點，上漲6.27%，跑贏上證綜指（本周上漲1.76%）4.51個百分點，板塊表現(xiàn)在31個一級行業(yè)中位居第4位。零售各細分板塊中，本周百貨板塊漲幅最大，2022年年初至今百貨板塊相對領(lǐng)先。個股方面，本周徐家匯（+42.0%）、華致酒行（+24.3%）、廣百股份（+23.2%）漲幅靠前。
投資建議：關(guān)注線下消費復(fù)蘇背景下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
投資主線一（化妝品）：國貨化妝品龍頭品牌強者恒強，重點推薦珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、魯商發(fā)展，受益標的科思股份等；
投資主線二（醫(yī)美）：醫(yī)美消費逐步恢復(fù)，重點推薦醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛美客；
投資主線三（線下消費）：防疫政策更新優(yōu)化，關(guān)注線下消費賽道優(yōu)質(zhì)公司，珠寶鉆石板塊重點推薦周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益標的中國黃金等；母嬰零售板塊重點推薦愛嬰室，受益標的孩子王等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟風險，疫情反復(fù)，行業(yè)競爭加劇等。
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