>> 華泰證券-可選消費行業(yè)：廣州優(yōu)化防控措施，零售有望回暖-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 404KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林寰宇,王森泉,張詩宇 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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廣州多區(qū)解除臨時管控區(qū)，線下客流有望回暖
11月30日，廣州多區(qū)優(yōu)化調(diào)整疫情防控舉措，舉措優(yōu)化主要圍繞五點：1）科學精準劃定高風險區(qū)；2）精準開展流行病學調(diào)查；3）做好密切接觸者的隔離管理；4）科學開展核酸檢測；5）加快疫苗接種。天河、海珠、荔灣、番禺、從化等區(qū)臨時管控區(qū)被即時解除。廣州繼續(xù)落實第九版防疫措施，若國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制第九版防控方案和進一步優(yōu)化疫情防控“二十條”措施要求繼續(xù)在全國各城市貫徹落實，我們認為這將有助于線下客流的快速回暖，偏重線下體驗的現(xiàn)制茶飲、黃金珠寶行業(yè)有望直接受益。
客流若快速回暖，復(fù)蘇順序：餐飲＞可選消費＞必選消費
線下消費受外部環(huán)境擾動持續(xù)承壓，據(jù)統(tǒng)計局，1-10月，我國餐飲收入同比下降5.0%、商品銷售同比略增1.2%。商品銷售中，可選消費承壓明顯，1-10月限額以上企業(yè)服裝鞋紡類、化妝品類銷售同比下降4.4%、2.8%，必選消費相對穩(wěn)健。若線下客流回暖，餐飲消費有望率先復(fù)蘇，與出行相關(guān)的服裝、美妝、珠寶消費也有望恢復(fù)較快增長。
現(xiàn)制茶飲：線下客流恢復(fù)，中高端品牌有望率先受益
相較低端現(xiàn)制茶飲品牌，中高端品牌布局更側(cè)重高線城市的核心商圈，線下客流的減少對中高端品牌負面影響更大。2022年開始中高端領(lǐng)先品牌通過下調(diào)產(chǎn)品線價格、增加外賣訂單一定程度減弱了負面影響，調(diào)整優(yōu)化現(xiàn)有門店的同時逆勢開店。若線下客流回暖，中高端品牌有望憑借優(yōu)質(zhì)的環(huán)境體驗、全面的商圈布局，率先受益。
黃金珠寶：悅己需求有望推動鑲嵌類產(chǎn)品銷售回暖，帶動銷售與盈利改善
據(jù)統(tǒng)計局，9月、10月我國限額以上企業(yè)金銀珠寶類銷售額分別同比+1.9%/-2.7%，“金九銀十”期間呈“旺季不旺”消費特征。防控政策的進一步優(yōu)化，一方面有望帶動居民外出增加，釋放“悅己”消費需求，珠寶產(chǎn)品尤其是鑲嵌類產(chǎn)品銷售有望回暖；另一方面，婚慶需求也有望逐步復(fù)蘇，鉆戒、素金銷售有望回暖。
風險提示：金價波動、宏觀經(jīng)濟增速放緩、客流恢復(fù)不及預(yù)期。
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