>> 中信建投-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：春節(jié)前生豬價格如何演繹？-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1744KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王明琦 |
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本周思考：按照歷史經(jīng)驗，南方區(qū)域腌臘正常會在12月初至12月中旬，臨近冬至（今年為12月22日）前一周會陸續(xù)進入尾聲，即12月需求的相對旺季是在12月上中旬，與此同時，養(yǎng)殖端出欄的高峰期預(yù)計也是這一時段，從涌益咨詢跟蹤的樣本企業(yè)12月計劃出欄數(shù)據(jù)不難看出，多數(shù)集團養(yǎng)殖場12月計劃出欄量較11月增加6.28%，同時集團企業(yè)多計劃12月上旬加快出欄進度，而散戶也開始逐步加快出欄節(jié)奏，均希望趕在需求較好時段出欄。從歷史上春節(jié)前后的豬價走勢看，也基本對應(yīng)這一規(guī)律，即春節(jié)前一個月左右往往到達節(jié)前豬價高點，隨后豬價基本呈震蕩回落走勢。綜合來看，雖然從全年來說今年生豬需求明顯弱于往年，但接下來的節(jié)前備貨需求仍有望對豬價形成一定利好，但由于今年天氣轉(zhuǎn)冷較晚，冬至前窗口期越來越少，養(yǎng)殖端大體重豬供應(yīng)仍較多，疊加疫情導(dǎo)致的消費增量不明朗，短期豬價或有反彈，但力度或仍較為有限，冬至后豬價亦有走弱風(fēng)險。
生豬：新周期已開啟，重點把握養(yǎng)殖企業(yè)兌現(xiàn)度
當前，生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)進入新周期，應(yīng)持續(xù)關(guān)注豬價的演繹（未來豬價高度及持續(xù)時間），以及養(yǎng)殖企業(yè)出欄量兌現(xiàn)度和成本管控的能力。重點推薦牧原股份、溫氏股份等。
禽：需求走弱，白雞黃雞價格均下跌
飼料成本高企，下游需求低迷，白雞全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有更強風(fēng)險抵御能力。黃雞產(chǎn)能去化帶動基本面改善，龍頭企業(yè)受益。推薦白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈龍頭圣農(nóng)發(fā)展，黃羽肉雞立華股份和湘佳股份等。
種業(yè)：關(guān)注首批轉(zhuǎn)基因玉米和大豆品種審定進程
從中長期來看，轉(zhuǎn)基因品種的商業(yè)化應(yīng)用有望推動行業(yè)格局改變，利好優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，如大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。此外關(guān)注受益糧價上漲的蘇墾農(nóng)發(fā)。
動保：關(guān)注動保企業(yè)養(yǎng)殖復(fù)蘇后的估值修復(fù)
未來養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)有望提供市場增量，頭部企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。重點推薦瑞普生物，推薦生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍生物等。
寵物：人民幣貶值帶來利好，板塊有望迎業(yè)績與估值戴維斯雙擊
2021年中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模達2490億元，同比增長20.6%，增速恢復(fù)至疫情前水平。國內(nèi)寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變，持續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份和源飛寵物等。
飼料：2022年10月全國飼料總產(chǎn)量2672萬噸
原材料價格高位運行考驗飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗企業(yè)產(chǎn)品競爭力與綜合服務(wù)能力，頭部飼企有望憑借核心優(yōu)勢實現(xiàn)市占率的提升。推薦海大集團、禾豐股份和天馬科技等。
風(fēng)險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農(nóng)產(chǎn)品價格波動等風(fēng)險
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