>> 中信建投-有色金屬行業(yè)：國(guó)際鉬價(jià)大幅上漲，11月國(guó)內(nèi)鉬鐵消費(fèi)同比增長(zhǎng)18%-221203
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王介超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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國(guó)際鉬價(jià)大幅上漲，11月國(guó)內(nèi)鉬鐵消費(fèi)同比增長(zhǎng)18%
本周國(guó)內(nèi)鉬精礦價(jià)格持續(xù)上漲，根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦（45%-50%）由3390元/噸度上漲至3430元/噸度，周漲幅1.2%，鉬價(jià)連續(xù)四周上漲。根據(jù)全球合計(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周國(guó)際鉬價(jià)大幅上漲，美國(guó)MW國(guó)際氧化鉬價(jià)格上漲至20.9美元/磅鉬（+4.4%），歐洲鉬鐵價(jià)格上漲至50.75美元/千克鉬（+2.7%）；根據(jù)億覽網(wǎng)數(shù)據(jù)，11月份主流鋼廠招標(biāo)鉬鐵總量約1.15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%；1~11月合計(jì)招標(biāo)量約12.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14%；預(yù)計(jì)12月鋼招總量將達(dá)到1.0~1.2萬(wàn)噸。需求旺盛供應(yīng)偏緊，疊加年底鋼廠備貨需求，鉬價(jià)有望繼續(xù)上升，建議重點(diǎn)關(guān)注金鉬股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)等。
鋰電材料：新能源需求仍存在強(qiáng)有力支撐
鋰：據(jù)百川資訊，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)59.2萬(wàn)元/噸，較上周持平，電池級(jí)氫氧化鋰微粉報(bào)價(jià)為57.59萬(wàn)元/噸，較上周持平。供給端，本周國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)8370噸左右，較上周產(chǎn)量減少2.53%。需求端，目前市場(chǎng)上下游博弈階段，下游擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能并未釋放，在原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上把需求降到最低，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。資源端，阿根廷、玻利維亞和智利已開啟文件草擬，推動(dòng)建立Lithium OPEC（鋰佩克），從而在鋰礦價(jià)值波動(dòng)的情況下達(dá)成“價(jià)格協(xié)議”；加拿大工業(yè)部以所謂國(guó)家安全為由，要求三家中國(guó)公司剝離其在加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資，國(guó)內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注天鐵股份、天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源、融捷股份等。
鎳：本周LME鎳價(jià)為28150美元/噸，上漲10.46%；上期所鎳價(jià)為202320元/噸，上漲1.4%。本周高鎳鐵主流成交價(jià)格1340元/噸，較上周下跌1.66%；低鎳鐵市場(chǎng)主流成交價(jià)5100元/噸，較上周持平。電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格4.08萬(wàn)元/噸，下跌1.09%。礦山挺價(jià)情緒仍強(qiáng)，鎳鐵供應(yīng)有所增多，三元材料需求開始逐步轉(zhuǎn)弱，建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。
稀土&磁材：稀土方面，輕稀土氧化鐠釹66.75萬(wàn)元/噸，較上周上漲1.83%；中重稀土氧化鏑2315元/公斤，較上周上漲0.87%；氧化鋱13155元/公斤，較上周上漲0.23%。本周稀土價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，緬甸礦進(jìn)口受限，原礦供應(yīng)緊張，需求端磁材頭部企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，年底適量補(bǔ)充庫(kù)存，從而帶動(dòng)市場(chǎng)需求；建議關(guān)注華宏科技、大地熊、寧波韻升、金力永磁等。
工業(yè)金屬：電解鋁供應(yīng)增加，地產(chǎn)需求有望復(fù)蘇
本周LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格變化為6.0%、8.1%、4.3%、6.0%、10.5%、5.4%；供給端，本周電解鋁企業(yè)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，主要集中在廣西、四川地區(qū)，供應(yīng)繼續(xù)增加；需求端，本周地產(chǎn)方面頻傳利好政策，提振市場(chǎng)情緒。鋁建議關(guān)注怡球資源、南山鋁業(yè)等；銅建議關(guān)注金誠(chéng)信。
金屬新材料&小金屬：鍺價(jià)格上漲1.3%
新能源汽車帶動(dòng)高壓連接器需求，關(guān)注連接器合金材料龍頭博威合金；錳建議關(guān)注南方錳業(yè)、紅星發(fā)展、湘潭電化及小金屬建議關(guān)注云海金屬等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。
國(guó)際貨幣組織IMF在10月最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中再次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速至2.7%，并指出當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多數(shù)地區(qū)金融貨幣收緊，烏克蘭危機(jī)以及新冠疫情持續(xù)，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及出現(xiàn)下降趨勢(shì)，若陷入深度衰退對(duì)有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。
2、美國(guó)通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊超預(yù)期，強(qiáng)勢(shì)美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格。
美國(guó)無(wú)法有效控制通脹，持續(xù)加息推升美元超2001年高點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，11、12月75BP仍在路上，但是，服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲(chǔ)若維持高強(qiáng)度加息，美元或追超2001年高點(diǎn)，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的有色金屬是不利的。
3、國(guó)內(nèi)新能源板塊消費(fèi)增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費(fèi)持續(xù)拉垮。
盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購(gòu)買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會(huì)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)部分有色金屬消費(fèi)不利。
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