久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

當(dāng)下醫(yī)藥領(lǐng)域集采降價(jià)及相關(guān)監(jiān)管政策頻出，我們認(rèn)為單一品種公司想要獲得長久的規(guī)模化發(fā)展難度加大。我們認(rèn)為具備創(chuàng)新研發(fā)的平臺型公司可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，成長壯大的可能性增大?；萏┽t(yī)療專注于電生理和介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已形成了以完整冠脈通路和電生理醫(yī)療器械為主導(dǎo)，外周血管和神經(jīng)介入醫(yī)療器械為重點(diǎn)發(fā)展方向的業(yè)務(wù)布局。我們認(rèn)為公司已經(jīng)建立較為完整的科技創(chuàng)新體系，重視原始創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，同時(shí)建立了科技創(chuàng)新人才培養(yǎng)體系，是典型的創(chuàng)新研發(fā)平臺型公司。我們預(yù)計(jì)公司未來將及時(shí)把科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，創(chuàng)造更大的價(jià)值。
　　近年高速發(fā)展，惠泰醫(yī)療三大主營業(yè)務(wù)布局完整，梯隊(duì)發(fā)展節(jié)奏性強(qiáng)。2017-2021年公司營收從1.53億增長到8.29億，CAGR達(dá)52.57%，歸母凈利潤從0.34億增長到2.08億，CAGR達(dá)57.27%。2022前三季度公司營收實(shí)現(xiàn)8.87億元，同比增加49.53%，歸母凈利潤2.61億元同比增加60.82%。從各業(yè)務(wù)收入分拆來看，公司電生理業(yè)務(wù)收入從2019年的1.73億元增長至2021年的2.33億元，2年CAGR為15.99%，增長穩(wěn)定；冠脈通路業(yè)務(wù)收入從2019年的1.40億元增長至2021年的3.82億元，2年CAGR為64.93%，增長強(qiáng)勁；外周介入類2019年首年實(shí)現(xiàn)收入達(dá)3290萬元，2021年實(shí)現(xiàn)收入11922萬元，未來可期。
　　市場空間星辰大海，公司所處賽道坡長雪厚。在本文第三章中我們測算2025年我國電生理器械市場規(guī)模（出廠端）208億，公司市場空間約20.8億元。2024年我國血管介入市場規(guī)模（冠脈介入+外周動脈介入）158.17億，公司市場空間約13億元。
　　盈利預(yù)測及估值。我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤分別為3.22、4.40、5.88億元，EPS分別為4.82、6.59、8.82元/股，公司是典型的創(chuàng)新研發(fā)平臺型公司基于其所處賽道未來發(fā)展巨大空間以及目前公司高增長的發(fā)展趨勢，我們給予公司2023年48-53倍PE，合理價(jià)值區(qū)間316.49-349.45元/股，給予“優(yōu)于大市”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。集采降價(jià)幅度加劇風(fēng)險(xiǎn)，新品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品放量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。