>> 國信證券-宏觀經(jīng)濟(jì)專題研究：聚焦經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(上篇)-221205
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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| 2146KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志 |
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經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)增速與滬深300指數(shù)的相關(guān)度更高，能更好解釋2015年滬深300指數(shù)上漲。與GDP相比，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)增速與滬深300指數(shù)在2015年Q2、2018年Q1、2021年Q1等高點和2014年Q1、2016年Q2、2018年Q4等低點較為吻合，在2014年Q2-2015年Q3、2020年Q2-2021年Q1等滬深300指數(shù)上升的階段，高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)增速與滬深300相關(guān)度更高。
創(chuàng)新發(fā)展指數(shù)與深創(chuàng)100投資指數(shù)走勢較為接近，創(chuàng)新發(fā)展指數(shù)增速與300成長創(chuàng)新指數(shù)較為一致，與醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)存在一定的相關(guān)性。深創(chuàng)100投資指數(shù)在2018年Q4-2021年Q4表現(xiàn)出明顯的上升趨勢，在此時期創(chuàng)新發(fā)展指數(shù)表現(xiàn)出波動上升的趨勢。創(chuàng)新發(fā)展指數(shù)增速在2014-2019年保持平穩(wěn)波動的態(tài)勢，與此階段300成長創(chuàng)新指數(shù)的波動類似。創(chuàng)新發(fā)展指數(shù)增速總體趨勢與生物醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)較為相似，2014年Q1-2020年Q1整體保持小幅波動的狀態(tài)，在2021年Q1以后兩個指數(shù)都表現(xiàn)出先上升后下降的態(tài)勢。
協(xié)調(diào)發(fā)展指數(shù)增速與中小板/滬深300、創(chuàng)業(yè)板/滬深300指數(shù)的走勢一致性較高，與共同富裕指數(shù)、汽車行業(yè)指數(shù)和電子行業(yè)指數(shù)的走勢一致性較高。協(xié)調(diào)發(fā)展指數(shù)增速與中小板/滬深300自2011年開始表現(xiàn)出震蕩上行的趨勢，在2016年達(dá)到高點后下降，在2019年震蕩調(diào)整，并在2021年開始有所上漲。協(xié)調(diào)發(fā)展指數(shù)增速與創(chuàng)業(yè)板/滬深300指數(shù)在2014年Q4-2019年Q1相關(guān)程度較高，兩組數(shù)在2015年Q4左右達(dá)到高點后下降。協(xié)調(diào)發(fā)展指數(shù)增速與共同富裕指數(shù)的走勢一致性較高，在2021Q1-2018Q4都經(jīng)歷大幅上升和波動下降的趨勢，2020年Q3之后也具有較強(qiáng)的一致性。協(xié)調(diào)發(fā)展指數(shù)增速與申萬一級行業(yè)分類的汽車行業(yè)指數(shù)和電子行業(yè)指數(shù)2011年Q1-2015年Q3都表現(xiàn)出先小幅下降、后大幅上升的趨勢，在2021年Q3、Q4三個指數(shù)達(dá)到高點后開始下降。
綠色發(fā)展指數(shù)增速與申萬一級行業(yè)中的基礎(chǔ)化工、有色金屬行業(yè)具有一定的相關(guān)性，與內(nèi)地低碳投資指數(shù)在波動上具有一定的相似性。2011年Q1-2014年Q4期間，綠色發(fā)展指數(shù)增速與基礎(chǔ)化工、有色金屬行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)出先波動下降后波動上行的走勢，走勢較為相似，且2020年Q4之后至2022年Q3的變動較為一致。綠色發(fā)展指數(shù)增速與內(nèi)地低碳投資指數(shù)在2013年Q4-2014年Q4和2020年Q4-2021年Q4的兩個階段，兩個指數(shù)都表現(xiàn)出向上增長的趨勢，2022年兩個指數(shù)的增減波動也較為相似。
開放發(fā)展指數(shù)增速與家用電器行業(yè)指數(shù)的相關(guān)性較大。2015年之前，兩個指數(shù)的相關(guān)性較低，2015年之后兩個指數(shù)的相關(guān)性較為明顯，兩個指數(shù)近期的高點都出現(xiàn)在2018年Q1和2021年Q1，低點都出現(xiàn)在2018年Q4、2022年Q3左右，并且高點與低點之間的走勢也較為一致。
風(fēng)險提示：政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期，海外通貨膨脹及地緣沖突造成的負(fù)面影響。
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