>> 中郵證券-策略研究周報(bào)：防控優(yōu)化提振信心，消費(fèi)主導(dǎo)跨年行情-221203
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃付生 |
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本周市場在短暫回落后出現(xiàn)了明顯的反彈，同時(shí)，各個(gè)行業(yè)均出現(xiàn)不同程度的上漲。其中，受疫情防控政策進(jìn)一步優(yōu)化的影響，酒店餐飲、旅游等出行鏈板塊以及食品飲料等消費(fèi)板塊漲幅居前；而地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈則在本周初大漲后受阻回落。
我們認(rèn)為本周反彈極大提振了市場情緒，且隨著金融紓困地產(chǎn)政策的再加碼以及疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的放緩，地產(chǎn)、疫情兩大拖累經(jīng)濟(jì)預(yù)期的因素和海外流動(dòng)性均有望迎來邊際改善。此外，我國較寬松的貨幣政策和相對(duì)充裕的流動(dòng)性環(huán)境亦為夯實(shí)當(dāng)前市場底部提供了有利的基礎(chǔ)。雖然短期市場仍可能存在震蕩和反復(fù)，但我們對(duì)未來中長期的走勢依然堅(jiān)定看好。
在策略配置上，我們看好疫后的消費(fèi)重啟，以食品飲料為主的消費(fèi)板塊，將迎來貫穿明年全年的大行情，今年四季度是防控改善預(yù)期下的估值修復(fù)，糾正過去兩年的超跌；明年上半年將迎來基本面改善的業(yè)績修復(fù)；明年下半年將透支24年業(yè)績的估值提升。我們認(rèn)為食品飲料的機(jī)會(huì)將持續(xù)一年，是未來市場行情的主線。
此外，還可以從以下幾個(gè)方面把握好當(dāng)下的市場機(jī)會(huì)。一是關(guān)注短期受益于出行需求恢復(fù)的餐飲、旅游等出行鏈板塊。二是關(guān)注防疫新形勢下的醫(yī)療需求增長。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，疫情防控政策優(yōu)化后帶來的醫(yī)療需求增長會(huì)使醫(yī)療設(shè)備、特效藥、醫(yī)藥流通等板塊獲得顯著的超額收益，我們持續(xù)看好醫(yī)藥行業(yè)中的相關(guān)受益板塊。三是看好近期受到政策大力支持的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。雖然上周地產(chǎn)大漲后受阻回落，但我們認(rèn)為地產(chǎn)的行情仍將持續(xù)。目前地產(chǎn)是所有行業(yè)中政策面確定性最強(qiáng)的行業(yè)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，地產(chǎn)的行情往往與政策面息息相關(guān)，當(dāng)下及后續(xù)的利好政策有望使行業(yè)迎來進(jìn)一步的估值抬升。
數(shù)據(jù)指標(biāo)回顧
上周，A股各指數(shù)全部收漲，其中領(lǐng)漲的是創(chuàng)業(yè)板指，漲幅較小的是科創(chuàng)50。行業(yè)方面，上周各行業(yè)指數(shù)漲多跌少，領(lǐng)漲行業(yè)為休閑服務(wù)、食品飲料、美容護(hù)理，跌幅靠前（漲幅靠后）行業(yè)是煤炭、鋼鐵、公用事業(yè)。
近一周機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研頻次有所回升，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度仍維持較中高位。機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為中科創(chuàng)達(dá)、概倫電子、江山歐派等，前十公司所屬行業(yè)相對(duì)分散，為計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、輕工制造、食品飲料等行業(yè)；機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為半導(dǎo)體產(chǎn)品、家庭裝飾品、工業(yè)機(jī)械。
Q3十大機(jī)構(gòu)重倉個(gè)股中，上周貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代上漲；中國神華、長江電力等下跌；重倉行業(yè)方面，上周食品飲料、非銀金融漲幅靠前。
北向資金近一周流入顯著增加，凈流入約265.07億元，流入行業(yè)集中在食品飲料、電力設(shè)備、非銀金融，流出行業(yè)靠前為公用事業(yè)、煤炭、石油石化。
滬深兩市最新兩融余額15654.07億元，近期基本持平。融資買入額占成交額靠前的行業(yè)為銀行、非銀金融、鋼鐵。
美股三大指數(shù)全部上漲，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.24%，標(biāo)普500上漲1.13%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.09%。從行業(yè)來看，漲幅靠前的是通信設(shè)備，跌幅靠前的是能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。
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