>> 中信期貨-黑色組日報：現(xiàn)貨成交趨弱，板塊震蕩調(diào)整-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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黑色:現(xiàn)貨成交趨弱，板塊震蕩調(diào)整
邏輯:近期疫情管控逐步優(yōu)化，但放松后或引發(fā)社會活動降溫，同時現(xiàn)實需求加速走軟，昨日盤面寬幅震蕩。隨著地產(chǎn)寬融資的政策落地，市場情緒明顯回升，在全環(huán)節(jié)的低庫存之下，強預(yù)期持續(xù)驅(qū)動盤面向上。宏觀方面，政策性銀行專項借款出臺，支持住宅項目交付，保交樓政策持續(xù)推進;證監(jiān)會恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資以及再融資,進一步通過資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。國常會部署抓實抓好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見效，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ);同時要求適時適度運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕;在地產(chǎn)“十六條”政策出臺后及國內(nèi)大部分區(qū)域解除核酸查驗后，短期宏觀情緒持續(xù)向好。
行業(yè)方面，隨著焦炭二輪提漲落地，鋼廠盈利率環(huán)比下滑，部分鋼廠虧損擴大，但補庫預(yù)期延續(xù)，爐料基本面變動幅度有限;上周螺紋庫存全面累積，需求季節(jié)性加速回落。由于10月粗鋼產(chǎn)量大幅下滑，12月進一步減產(chǎn)可能降低，爐料需求或延續(xù)強勢:鋼廠在煤焦低庫存下少量補庫，但現(xiàn)實需求仍未好轉(zhuǎn);焦企出貨壓力不大，鋼廠冬儲需求仍存，焦企提漲范圍擴大;本周鐵礦發(fā)運大幅回落，到港量減少;鋼廠現(xiàn)貨采買意愿有所增加，港口延續(xù)去庫，短期基差走擴或表征補庫逐步開啟;近期廢鋼價格企穩(wěn)反彈，貿(mào)易商捂貨惜售;廢鋼日耗下滑，可用天數(shù)增加，鋼廠短期拉漲意愿有限。當(dāng)前廠內(nèi)爐料庫存延續(xù)低位，但潛在的補庫預(yù)期仍對板塊有一定支撐。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動、鋼廠停復(fù)產(chǎn)的進程以及需求走弱帶來的現(xiàn)實壓力;爐料現(xiàn)實供需雙弱，冬儲預(yù)期進入驗證期，向上驅(qū)動或逐步走軟。國內(nèi)政策吹風(fēng)不斷，海外緊縮周期延長，板塊波動加大。鋼廠本周延續(xù)復(fù)產(chǎn)，后續(xù)的增產(chǎn)潛力或進一步增加鋼材庫存累積風(fēng)險。疫情管控措施優(yōu)化，市場信心重新走強，但潛在的疫情沖擊仍對現(xiàn)實存在抑制;鋼廠的低爐料庫存對板塊支撐力度有所走弱。關(guān)注本周開始的宏觀信息變化，或成為近期盤面的主驅(qū)動，階段性盤面存在走弱風(fēng)險。
風(fēng)險因素:地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、現(xiàn)實需求爆發(fā)(上行風(fēng)險)﹔鋼廠利潤回落、需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險)
中線展望:震蕩偏弱
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